造纸股起舞机构火速调研两造纸公司 原料涨价会导致行业预期改变吗？

　　报告，环比下降近三成。不过，对于二级市场出现的板块异动，机构仍“嗅觉”灵敏。报告，环比下降近三成。不过，对于二级市场出现的板块异动，机构仍“嗅觉”灵敏。

　　11月28日，造纸板块崛起，晨鸣纸业(000488)率先涨停，太阳纸业、宜宾纸业、青山纸业等纷纷大涨。消息面上，近期造纸业连续提价，而价格因素会导致行业预期改变吗？在此风口下，机构迅速调研相关公司。

　　11月30日，中银国际、西南证券联合造访了外包装纸行业公司景兴纸业。机构此前对景兴纸业的调研并不频繁。今年以来，公司仅在5月接受过2批次机构调研。

　　调研中，机构就重点关注了产品和原料市场情况。据景兴纸业介绍，近期市场变化非常快，特别是10月份以来，能源、原料、运输的成本都有较大幅度的上涨，产品价格也相应出现较大涨幅。

　　具体来看，成本方面，废纸价格从年初的1100-1200元/吨涨至1800元/吨，最高接近2000元/吨；蒸汽价格上涨了30-40%；运输成本也有所上升。产品价格方面，截至目前，涨幅在800元/吨左右。

　　不过，景兴纸业认为行业在供需端并没有出现明显变化，没有集中的新增产能的，需求情况比较稳定。此外，由于原料的价格涨速过快，市场上各种消息乱飞，不排除上游的废纸供应商有意囤货，制造供应紧张氛围的可能。公司判断在供需没有出现特别明显逆转的情况下，废纸价格会出现回落，近日公司也下调了国废的收购价格。

　　景兴纸业表示，公司目前优先满足老客户、大客户的订单。短期来看，销售价格的上涨能够覆盖成本的涨幅。如果目前的情况维持，四季度毛利水平会略有上升。

　　财务数据显示，景兴纸业今年前三季度实现营收25.25亿元，同比增长18.11%，净利润为1.72亿元，同比增长逾22倍。

　　除景兴纸业，机构同期还调研了另一家业绩表现不错的造纸股。11月30日，申银万国、华商基金等4家机构组团登门生活用纸企业中顺洁柔。这是公司今年以来第13次获机构造访。今年前三季度，中顺洁柔实现营收27.41亿元，同比增长32.58%；实现净利润1.81亿元，同比增长173.90%。

　　调研中，中顺洁柔首先晒出双十一电商成绩单。今年双十一期间，公司电商平台零售总额突破1亿元，同比去年增长118%。

　　除电商平台，中顺洁柔在销售模式上仍以经销商模式为主。因此，机构详细提问了有关经销商的情况，包括今年更新经销商的情况，未来是否会推出经销商持股方案等。

　　此外，机构还询问了公司原材料纸浆的价格走势及库存量。中顺洁柔表示，纸浆是国际性大原材料，其价格受世界经济周期的影响明显，因此浆价波动会持续存在。公司将对浆板的未来趋势做出评估，在正常生产的库存量的情况下，合理采购浆板。

　　中顺洁柔稍早前于11月15日晚间公告，拟扩建年产7.5万吨高档生活用纸项目。