特朗普再发推搅局 OPEC+减产协议只给出"地板价"?

OPEC+减产协议达成影响，国际原油价格盘中波动，虽是“历史性减产”，但由于减产幅度不及预期，对国际油价的提振作用收效甚微。WTI 5月原油期货收跌0.35美元，跌幅1.54%，报22.41美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.83%，报31.74美元/桶。今日NYMEX原油期货开盘涨超1%，截至发稿报22.770美元/桶。

此外，美股收盘涨跌不一，道指收跌1.39%，标普500指收跌1.01%，纳指收涨0.48%。COMEX 6月黄金期货收涨0.5%，报1761.40美元/盎司，创2012年10月份以来主力合约收盘新高。

昨日晚间22:00左右，特朗普在个人社交平台上称，OPEC+将减产2000万桶/日，而不是此前广泛报道的1000万桶/日。

世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎正在迅速蔓延，致死率是2009年H1N1流感的10倍，而且在人群密集环境，如养老院中更易传播。

据美国约翰·霍普金斯大学最新统计数据显示，截至美国东部时间13日17时（北京时间14日5时），全球新冠确诊病例为1905935例，死亡病例为118623例。美国新冠确诊病例升至572587例，死亡病例为23078例。

减产协议不过是给出了底部？

北京时间周一凌晨，全球主要石油生产国组织OPEC+石油联盟宣布达成历史性减产协议，意味着前期全球最大石油生产国之间的油价大战宣告结束。OPEC+在官网发布声明宣布各国已经达成减产协议，其中2020年5月1日至6月30日期间减产970万桶，2020年7月1日至12月31日减产770万桶；2021年1月至2022年4月30日期间减产580万桶。

减产协议达成后，OPEC秘书长穆罕默德·巴尔金多在社交媒体上发表声明说，此次减产协议规模最大，持续时间最长，具有历史性意义。声明说，协议有利于产油国、消费者和全球经济，是国际合作和多边主义的胜利。

不过，历经艰难的四天谈判最终落地的原油减产协议，对于国际油价的提振作用却收效甚微。市场人士表示，这不仅因为减产幅度不及预期，减产基线也是市场不满的原因。在这份协议中，沙特和俄罗斯的减产基线将设定在1100万桶/天，其余国家将基线设定于2018年10月水平。周一早上6时，据路透报价，WTI原油期货开盘跳涨8%，上破24美元/桶，布伦特原油期货开盘大涨超5%，升破34美元/桶。数分钟后，两油期货双双转跌，WTI原油期货跌幅一度扩大至3%。WTI 5月原油期货收跌0.35美元，跌幅1.54%，报22.41美元/桶。布伦特6月原油期货收涨0.26美元，涨幅0.83%，报31.74美元/桶。今日NYMEX原油期货开盘涨超1%，截至记者发稿报22.770美元/桶。

事实上，在本月9日，OPEC和非OPEC产油国曾初步达成协议，计划在今年5月至6月日均减产1000万桶。由于墨西哥反对为其分配的减产额度，当天未能达成最终协议。根据12日达成的协议，墨西哥的减产额度为每天10万桶，而不是此前建议的每天40万桶。

光大期货研究所能源化工总监钟美燕表示，OPEC+的减产协议以墨西哥减少减产量至10万桶/日水平为前提来达成，从总量上来看是略低于预期的。其中自2020年5月1日起至6月30日为期两个月的首轮减产，减产额度为970万桶/日，约定的减产基数是2018年10月的产量。其中沙特宣布5月起将减产至850万桶/日，而2018年10月的产量水平为1068万桶/日，差额为218万桶/日；俄罗斯将在10月产量基础上减产23%，俄罗斯核定减产的水平应为260万桶/日。另外消息层面也提到沙特、阿联酋、科威特可能会进行额外的减产。

“客观的来看待这一次减产规模，确实是历史之最，只是需要注意的是，疫情对原油的冲击程度也是‘历史之最’，就整体而言，未来的供应结构有改善的预期，虽然减产的执行力度上有打折的可能性，但至少不会再因为价格战而再次将油市供应拖入深渊。”钟美燕说。

高盛对减产前景持有悲观看法，高盛指出，OPEC+本轮自愿减产的幅度相较2020一季度产量仅仅下跌430万桶/日，相较今年四、五月因新冠疫情造成的平均1900万桶/日的需求损失仍有较大差距，全球原油库存仍将被进一步突破。

法巴银行则认为，虽然开盘一刹那市场对达成协议给出了积极的反应，但仍然认为此协议“最多”只能给原油价格市场设置一个“地板价”，同时生产商的对冲需求也将限制原油价格的上涨幅度。从中期来看，油价稳定上涨离不开需求持续复苏，最早也要等到今年三季度。

据悉，沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹表示，如有需要，沙特准备好在6月份进一步削减产量。OPEC+依然对潜在的石油需求疲软保持警惕。预计未来数月将有2亿桶的石油购买并被用于储备，有助于有效削减产量。

尽管如此，钟美燕认为，如果从供需平衡表目前的情况来看，这个减产规模尚不足以匹配需求的下降。她表示，各产油国无法承担继续价格战带来的经济衰退，重回谈判桌的减产也有了初步的约定。因而从未来油市的供需结构来看，是存在边际改善的可能性的。按照数据来统计，随着COVID-19的影响在全球扩散，旅行及更广泛的经济活动受限，2020年全球石油需求预计出现大幅下降。EIA预测认为，2020年全球每日石油需求将降低520万桶。欧佩克则预计全球原油需求在4月下滑2000万桶/日。在此情况下，即使减产1000万桶/日，供过于求的形势依然严峻。

“从油价结构来看，近月—远月贴水走扩，弱现实与强预期博弈。现实是悲观的，但预期会向好，因而对油价的价差结构仍是远月有支撑，继续延续远月深度升水结构。我们认为，目前油价的绝对重心会上移，只是还需要考量需求的边际恢复的情况，最关键的事情就是疫情的拐点何时到来。目前全球疫情新增曲线在逐步变得平缓，那么疫情后期经济活动的恢复是油价需求边际改善的重要变量。低油价是不可持续的，被动产能退出，油价供需平衡表改善。”钟美燕说。

另外需要注意的是，历史性减产协议的达成只是一个开始，执行情况还是未知数。

随着减产协议的达成，沙特阿美石油公司公布了5月份沙特原油出口价格。沙特5月销往美国的阿拉伯轻质油的官方售价为较美国含硫原油指数(ASCI)贴水0.75美元，5月销往亚洲的阿拉伯轻质油的官方售价为较阿曼/迪拜均价贴水7.3美元/桶，5月销往欧洲西北部的阿拉伯轻质油的官方售价为较洲际交易所（ICE）布伦特原油期货贴水10.25美元/桶。

此前因OPEC+减产协议最终版本未商定，沙特阿美已经三度推迟公布原油出口价格，这一定价将影响波斯湾约1400万桶/日的原油出口。

有媒体评论称，本次定价是对美国求妥协、在亚洲给实惠、在欧洲坚持斗争。从售价可以看出，调高了卖向美国的原油售价，给页岩油产业一口喘息。对亚洲售价也还算合理，在疫情肆虐的当下，来自中国的复苏需求，来自日韩的储备需求都显得尤为珍贵。

昨日晚间22:00左右，特朗普在个人社交平台上称，OPEC+将减产2000万桶/日，而不是此前广泛报道的1000万桶/日。他将这一数字描述为公开报道的减产量的两倍，尚不明确他的数据来源于哪里，这可能导致石油的未来前景更加扑朔迷离。

国内能源化工板块出现分化

国内市场方面，昨日原油主力合约开盘跳空高开，但随后迅速走低、涨幅逐步收窄，截至收盘跌幅超2%，收报于285.1元/吨。

对此，钟美燕表示，自4月初以来，内盘原油整体的反弹幅度不如外盘，主要是基于内外盘价差的大幅升水，以及目前疫情特殊时间节点上夜盘缺失导致的价格波动率的不匹配。短期来看，内盘油价的波动性将会弱于外盘，即呈现涨、跌幅度均小于外盘的情况，同时需要注意的是在交割临近前SC可能存在价差回归的可能性。中期来看，油价底部确认后将大概率上是以震荡的节奏上行，需要对需求复苏的时间和力度做持续性的跟踪。

不过，基于OPEC+达成历史性减产协议，国内部分化工品上演多头狂欢，PP、LPG、塑料三大品种盘中触及涨停，截至收盘PP、LPG主力合约大涨逾5%，其余商品尾盘跳水回吐大部分涨幅，塑料主力合约上涨3.26%。

“OPEC+达成减产协议，短期会带动市场对化工品种的炒涨情绪。同时原油价格上涨，成本端利多能化品种，毕竟原油作为大宗商品之王，是多数能化品种的原材料，以聚烯烃为例，虽然目前聚烯烃的生产工艺较为多样化，有油制、煤制（CTO/MTO）、丙烷脱氢等工艺，但是以石脑油为原料的油制工艺仍然是最主要的工艺路径。”首创期货能源化工研究组表示。

此外，虽然OPEC+达成历史性减产协议，但市场部分投资者亦担心减产数量难以抵消疫情防控导致的石油需求骤降。高盛表示，OPEC+达成了历史性的减产协议，但减产幅度并不足够。预计OPEC+原油供应将较第一季度的产量减少430万桶/日，未来几周油价将进一步下跌。“因此，达成减产协议能否带来原油的企稳还有待观察。”首创期货能源化工研究组说。

不过，OPEC+达成的历史性减产协议，无疑从成本端利多聚烯烃，同时短期加重了市场的炒涨情绪。其中，PP的暴涨引发了市场广泛关注。对此，首创期货能源化工研究组表示，近期PP纤维料需求暴增，带动价格大幅上涨，石化企业纷纷转产纤维料，压缩了标准交割品拉丝料的排产空间。PP纤维料因其口罩应用今年被广泛关注并出现需求激增，1—3月份国内纤维料供应总产量在77.5万吨左右，同比增加其实并不十分明显，但进入4月份之后，尤其是清明节前后需求的突然增加，纤维料价格的大幅度上涨，使得其利润飙升至接近5位数，使得聚丙烯生产厂家排产纤维料的积极性提高。截至当周（4月10日），国内在产纤维料石化装置合计产能856万吨，装置排产比例超过26%，较3月份装置排产率高21%还要多，供应端产量明显增加。纤维的大量生产确确实实的压缩了拉丝排产空间，目前拉丝料的排产量已经降到20.69%的历史新低。

“此外，PP05合约临近交割，且有逾60万吨的交割量，标品紧俏，据了解，当前华东贸易商已经出现了惜售情绪，拉丝的价格也从周五的8200元/吨涨到了9000元/吨之上，拉丝的再次上涨似乎也已经顺理成章。”首创期货能源化工研究组说。

昨日PP的上涨拉动了LLDPE的上涨。“由于聚烯烃L和PP相关性极强，同时很多投资者会进行L和PP的套利，故L和PP一般会同涨同跌，此次PP大涨，亦带动L上涨。”首创期货能源化工研究组表示，与PP类似，对口罩等防疫物资主要原料的需求（聚丙烯纤维料为主，做熔喷层及无纺布。聚乙烯低压膜部分参与口罩鼻梁架制造、低压高熔酯注塑则多数参与口罩内层）带动聚乙烯低压注塑高融酯料市场价格大幅拉涨，近期部分生产企业全密度装置转产带来标品（7042等）排产下降。

“短期来看，聚烯烃L和PP仍受标品排产比例、原油价格涨跌及市场炒作情绪的影响，切勿盲目追高，谨防高位上涨急停风险。中长期仍需关注OPEC+减产协议的执行情况，全球疫情的进展情况及对需求端的影响，在供需格局并未根本改观之前，仍以逢高沽空思路为主。”首创期货能源化工研究组说。

美国疫情不容乐观，欧洲情况有所缓解

当地时间4月13日，世卫组织总干事谭德塞表示，新冠肺炎正在迅速蔓延，致死率是2009年H1N1流感的10倍，而且在人群密集环境，如养老院中更易传播。有些国家的病例每三、四天就会翻一倍。

据美国约翰·霍普金斯大学最新统计数据显示，截至美国东部时间13日17时（北京时间14日5时），全球新冠确诊病例为1905935例，死亡病例为118623例。美国新冠确诊病例升至572587例，死亡病例为23078例，是目前确诊病例和死亡病例最多的国家。西班牙确诊病例为169628例，死亡病例为17628例；意大利确诊病例为159516例，死亡病例为20465例。法国确诊病例为137875例，死亡病例为14986例；德国确诊病例为128208例，死亡病例为3043例。

不过，据最新公布的数据显示，欧洲疫情最严重的五个国家（英法德意西班牙）单日新增确诊病例下降至18077例，创3月23日以来新低。4月12日，英国新增5300例、法国新增2900例、德国新增2300例、意大利新增4100例、西班牙新增3477例。其中法国单日新增创4月2日以来新低；德国单日新增创3月18日以来新低；西班牙单日新增创3月20日以来新低。

然而，美国感染病例仍未见拐点。昨日，美国疾控中心（CDC）主任对NBC表示，美国现在正在接近病毒高峰，预计未来几天美国新冠病毒病例将开始下降。

究竟是什么原因让疫情在美国大规模暴发？对此，上海新冠肺炎医疗救治专家组组长、华山医院感染科主任张文宏总结了三点原因：第一，美国疫情爆发初期检测量不够，即使有了一些“社交距离”的措施，但由于不知道哪些是感染者，所以收效甚微；第二，虽然大家保持了一定的社交距离，但是美国人民大部分却没有戴口罩，造成了病毒的传播；第三，美国初期并没有将确诊感染新冠肺炎的病人进行隔离，造成了病毒的进一步扩散。

中国美国商会主席葛国瑞称，美国在防疫举措中存在不利因素。他表示，各州政府自行管理区域内事务，导致各州与联邦政府间的资源调配并不统一，这也导致各州疫情无法得到同步防控，加大了控制疫情蔓延的难度。

张文宏表示，11月份以后我们会面临巨大的挑战，下一波的疫情可能就会在11月份左右到来。南美洲，还有就是非洲、东南亚都开始出现疫情的暴发，所以按照现在的数学模型来统计，在今年的夏天，把这个病毒完全清除是不可能的。冬天到来的时候，大家又开始聚集了，这种病毒在冬季的复制能力也会增加，所以这一波疫情我们是预计得到的。但是经过前面一段抗疫经验的积累，还有特别是对于诊断技术的广泛推广，他表示，相信下一波疫情原则上来讲比第一波要低很多。但像非洲、南美等医疗资源不充分的国家，可能真的很难度过下一个冬季。

关于如何延缓或杜绝疫情二次暴发的问题，张文宏表示，不取决于中国、美国、欧洲，世界疫情的控制取决于世界上那些最没有能力控制疫情的这些国家，是不是控制得好。

当地时间12日，英国政府发言人称首相约翰逊已经出院，但不会立刻回到唐宁街10号工作，而是会在首相乡间别墅契克斯庄园继续休养。政府发言人说道：“在医疗团队的建议下，首相不会立刻开始工作。首相向医院所有工作人员表示感谢。同时他也与所有受到新冠肺炎疫情影响的人同在。”

不过值得注意的是，据有关媒体报道，中国又一款新冠肺炎疫苗将进入临床试验阶段。4月13日，由国药集团中国生物武汉生物制品研究所有限责任公司研发的新型冠状病毒（COVID-19）灭活疫苗（Vero细胞）Ⅰ/Ⅱ期临床试验在中国临床试验注册中心正处于“通过审核”预注册状态。根据公开信息，这是继中国工程院院士、军事科学院军事医学研究院研究员陈薇团队之后，中国第二个注册进入临床试验的新型冠状病毒疫苗。