实名举报与信披不全下的名雕装饰A股

　　在2011年被证监会否决上市申请之后，深圳市名雕装饰股份有限公司（以下简称“名雕装饰”）今年终于“涉险”过会。在名雕装饰前夕，突然实名举报，称公司官网部分项涉嫌虚假宣传，截至目前，该调查尚未有最终结论。名雕装饰曾经涉及多消费者诉讼，但在公司的招股书中，却并未有任何的相关披露信息。此外，名雕装饰的经营状况也不理想，上市前的经营瓶颈就已经凸显，净利润出现了连续多年的下滑。以上种种迹象不禁让投资者对名雕装饰未来的持续盈利能力感到担忧，尤其在尚未正式拿到证监会IPO批文的情况下，名雕装饰的A股之能否成型仍存在较大的不确定性。

　　在今年6月17日，名雕装饰的IPO申请获得了证监会发审委的放行。然而，就在名雕装饰上会前不久，公司却突然遭到了实名举报，截至目前，公司的实名举报风波依然未有最终结论，在尚未拿到最终的IPO批文之前，实名举报事件将一直是一颗埋藏在名雕装饰脚下的雷。

　　据公开消息，在名雕装饰上会的关键时间点，曹先生曾向深圳市市场监督管理局实名举报称名雕装饰涉嫌虚假宣传，违反《反不正当竞争法》，并要求责令名雕装饰停止违法行为。而曹先生举报的理由是，名雕装饰在公司网站展示的“全国AA信用施工示范单位”、“鸟巢杯2009中国建筑装饰最具综合实力十强企业”两项荣誉的颁发单位为非法机构。

　　商报记者以“名雕装饰全国AA信用施工示范单位”、“名雕装饰鸟巢杯2009中国建筑装饰最具综合实力十强企业”为关键词搜索相关内容后发现，名雕装饰曾在诸多宣传介绍中确实引用过上述荣誉资质为自己“贴金”。不过，现如今再度登录名雕装饰官网后却发现，上述被举报的两项荣誉证书均未出现，说明已经被从官网撤下。而在举报之后，就将相关荣誉“下架”，更加引起了投资者对这两份荣誉资质的质疑，更有业内人士质疑名雕装饰存在花钱买的情况。对于上述质疑，名雕装饰证券部在回复商报记者的采访函中表示，“公司不存在花钱买的情况。目前公司正积极配合工商部门的调查，事件还没有任何结论”。

　　从近几年来看，无论是营收还是净利润的表现，似乎都意味着名雕装饰已经遇到了经营瓶颈。

　　招股书显示，在2013年、2014年和2015年，名雕装饰分别实现营业收入约为6.62亿元、7.05亿元和6.73亿元。从以上数据不难看出，名雕装饰的营业收入在2015年出现了同比下滑迹象，比2014年下滑逾4%。而名雕装饰的业绩表现则更差，2013年以来净利润连续下滑。招股书显示，名雕装饰在2013-2015年分别实现归属于母公司股东的净利润约5079.1万元、5017万元和4808.7万元。在2014年，名雕装饰归属于母公司股东的净利润同比下滑幅度仅为1.22%,但在2015年，名雕装饰归属于母公司股东的净利润同比下滑幅度已经变为4.15%，不难看出，名雕装饰的业绩下滑幅度已经呈现进一步加剧的趋势。财务数据显示，名雕装饰2013-2015年扣非后的净利润分别约为5004.3万元、5003.6万元和4800万元，同样呈现一下滑的趋势。

　　名雕装饰的“黑历史”远不止如此。在2014年，深圳商报曾在一篇新闻报道中称，“市消委会向记者提供的5典型性投诉案例，有3案例被投诉对象是同一家知名企业——深圳装业龙头企业名雕装饰”。在新闻中，有消费者认为名雕装饰存在装修材料偷工减料、工程质量品质低下等诸多问题。

　　值得注意的是，针对以上遭消费者投诉等情况，名雕装饰却并未在招股书中进行披露。“重要的投诉事件应该在招股书中予以披露，目的是更加全面地让投资者知晓公司可能存在的经营风险。”一位证券法律师称。而在过会时，发审委也曾向名雕装饰询问过相关情况。发审委要求名雕装饰代表进一步说明公司自报告期初到目前发生的装修工程质量争议、纠纷、投诉、举报和诉讼、仲裁等事项所涉及的具体情形、解决情况和责任承担状况，以及名雕装饰对工程质量的内部控制制度建设和运行情况，并请保荐代表人说明核查情况。

　　对于涉及多消费者投诉却未在招股书中进行披露的原因，名雕装饰只是表示，“公司已按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》的要求，真实、准确、完整地披露了相关信息”。

　　在招股书中，名雕装饰把自己定义为“一家面向中高端客户的、产业链最完整的家装及家居综合服务提供商”。若按照业务类别分类，名雕装饰的主营业务主要包括三类，分别为住宅装饰设计及施工、公共建筑装饰设计及施工、商品销售。其中，住宅装饰设计及施工业务实现的营收占公司总营收的比例最高，2013-2015年分别为86.26%、81.74%和78.13%。然而，具体来看，名雕装饰最为重要的营收来源却有着一些隐忧。诸如，2013-2015年，名雕装饰除“200-350（含200）平方米项目”实现业务收入三连涨以外，其余的“90平方米以下”等四个项目实现的业务收入均出现三连降。以“90-144（含90）平方米项目”为例，名雕装饰2013-2015年该项目业务收入分别为13182.39万元、11128.81万元和8228.63万元。

　　此外，名雕装饰近三年来各种类型装修案例签单的具体数量和对应的总金额也呈现连续下滑的态势。其中，签单数量由2013年的3100单降为2015年的2039单，而对应的总金额则由最初的67244.58万元一降至2015年的60203.97万元。

　　实际上，核心市场太过集中一直是困扰名雕装饰经营发展的一大棘手难题。在IPO上会审核中，发审委就曾专门关注了名雕装饰报告期内在深圳及深圳以外其他地区新增的营业网点、营业收入和营业利润情况，以及发行人开发异地市场的具体计划、方式和效果，并要求进一步说明发行人是否存在影响持续盈利能力的重大不利情形。

　　据了解，名雕装饰住宅装饰业务集中在珠三角区域，收入来源尤以深圳为主，2013年度、2014年度和2015年度，名雕装饰在深圳地区的主营业务收入分别为37302.82万元、37929.94万元和37086.62万元，占主营业务收入的比重分别为57.55%、54.97%和56.4%。从2013年初至2015年底，名雕装饰的营业网点总数量由39家增长至50家。然而，公司传统主打的深圳地区营业网点数量却呈现出缩量迹象，由最初的17家缩减至2015年底的13家，期间降幅达23.5%。另外，名雕装饰另一传统主打的东莞地区，营业网点总数量在2013-2015年期间也未发生变化，始终为9家。

　　具体来看，名雕装饰在深圳、东莞以及佛山等传统核心区域实现的主营业务收入增长率已经呈现出明显的下滑迹象。招股书显示，2013-2015年，公司在深圳地区的主营业务收入增长率分别为14.83%、1.68%和-2.22%。而东莞地区主营业务收入的增长率更是连续三年下滑，2013-2015年分别为-10.59%、-16.2%和-13.07%。此外，名雕装饰在佛山地区实现的主营业务收入增长率也呈现明显的一下滑趋势，近三年增长率分别为144.15%、16.5%和-13.74%。这难免让市场投资者认为名雕装饰传统的业务布局出现了瓶颈。

　　似乎是意识到自己的问题所在，在近两年来，名雕装饰更多地把重心放在了拓展新地区营业网点上，但是名雕装饰在其他地区新布局的业务盈利能力却并不突出，甚至有些地区的业务仍处在亏损的泥潭中。

　　诸如，为了开拓重庆地区的室内装饰服务业务，名雕装饰在2013年4月3日成立了全资子公司重庆拉克锐。然而，截至2015年12月31日，重庆拉克锐的总资产为734.05万元，净资产为-561.92万元，2015年净利润为-177.43万元，也就是说运营两年多的时间之后，重庆拉克锐仍然未能盈利。而在2014年3月26日，名雕装饰又成立了全资子公司长沙拉克锐，目的是为了拓展湖南地区的室内装饰服务业务。不过，长沙拉克锐在2015年也同样未能盈利，当年亏损200.96万元。

　　在一位从事家装行业的资深人士看来，名雕装饰业务要打破区域性确实有不小的挑战。“目前出现很多的互联网家装公司，这些公司的业务范围波及全国，价格等方面均存在较大的优势。传统的装饰公司地域性通常较强，这就导致传统的装饰公司想要跨区域发展有很大的难度，包括市场的认可度、售后服务的满意程度等因素，都对传统的装饰公司跨区域发展有着较大的挑战。”如此而言，名雕装饰想要在其他地区开拓新业务，似乎并不容易。

　　商报记者曾就近三年来公司“主打的深圳地区营业网点数量反而出现减少，东莞地区也保持持平，是否说明公司在深圳以及东莞地区的业务量已经处于饱和状态”等问题向名雕装饰进行采访，而对方在回复中表示，“近年，公司通过持续的精细化管理和运作，根据市场状况对传统区域网点设置进行重新布局和优化，以增强单店盈利能力、巩固和提升公司在高端住宅装修市场的品牌形象。同时，公司积极探索线上模式，紧跟市场发展潮流，布局家装行业的O2O领域”。对于名雕装饰今后的经营发展情况，商报记者仍将持续关注。商报记者 董亮