科技、消费两大投资主线有望贯穿2020年全年

? ? 2020年开年以来，A股春季行情“凌厉”，上证综指多次突破3100点上方。创业板指更是不断创出近年新高。不过，春节长假过后，春季行情能否延续，投资者莫衷一是。对此，新华基金表示，短期来看各方面条件都对股市比较友好，春季行情有望持续，建议投资者持股过节。从2020年全年来看，市场机会可能以结构性为主，预计围绕科技和消费升级的线索仍将贯穿全年。

? ? 国寿安保认为，2020年以来市场情绪维持较强，尽管上一周没有延续大幅上涨，风险偏好仍维持在较高水平。后续看，经济数据、金融数据相继出炉，整体上中性偏好，结合近期逆周期政策走势一季度经济企稳的概率极大，对股票市场形成利好，尤其是金融数据中M1同比增速的快速反弹，可能也验证了实体经济流动性也有改善，可能与市场形成共振。从历史数据看，由于2020年“春季躁动”行情开启较早，目前大概率已经过半，且达到前期阶段性阻力位会有一些小的反复，但春季行情下半程刚刚开启，仍有较大的配置价值。

? ? 前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，一般来说，春季攻势的持续性是比较强的，特别是现在有比较大的利好，一个是中美签署协议文本，另一个是银保监会发文，要求银行和保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，进行长期投资和价值投资，这无疑是吹响了居民存款搬家的集结号，这有利于A股市场的长久慢牛行情。

? ? 从过往经验来看，一季度A股大概率上涨，但今年春季行情明显来的更早。新华基金表示，这主要得益于多方面因素，如12月经济数据边际改善和今年社融增速，带动的经济企稳的预期增强，以及2020年是“十三五”收官之年，全面小康的目标明确，预计宏观政策将继续保持友好。同时，新华基金也提醒，如果在余下几个交易日出现非理性的过快上涨，投资者可适当考虑减仓锁定部分收益。

? ? 新华基金认为，春节对于市场的影响可能主要体现在长假A股休市，而国际市场继续交易，如果这期间国际市场因某些黑天鹅事件出现比较大的波动，会在节后传导给A股。在目前谈判进展顺利，美伊争端短期逐渐冷却的背景下，预计春节影响不大。目前来看，市场环境整体比较友好，风险偏好维持高位，可以重点关注TMT，新能源为首的高景气度板块。春节后随着经济数据的进一步发布，经济的边际回暖可能会更多的被市场关注，低估值以及顺周期的板块可能会有阶段性修复机会。

? ? 展望2020年，新华基金表示，在宏观经济等不确定性仍存的大背景下，市场机会可能以结构性为主。从中长期角度来看，我国产业升级势在必行且目前处于关键期，未来科技进步和消费升级将成为带动中国经济转型核心动力，具备长期增长潜力的行业和个股将迎来爆发式的增长。因此消费和科技不仅是今年的主线，更有望成为持续性的主线。

? ? 广发基金成长投资部总经理刘格菘表示，2020年经济基本面还是以调整结构为主，企业盈利或略逊于2019年，目前还看不到企业盈利全面回升的趋势。因此，预计2020年A股将以结构性行情为主，投资最好选择市场需求比较稳定、不太受宏观经济周期影响的行业。例如，在大消费领域中寻找一些估值和业绩增速相匹配、没有估值泡沫的品种，在科技领域寻找景气度高、业绩持续加速向上的品种。