科技成长、医药消费、顺周期行业 2020年公私募投

2019年即将过去。对机构尤其是公募基金来说，2019年堪称投资回报丰厚之年，偏股基金年内回报高达35%左右。

站在当下，公私募基金展望2020年行情认为，随着投资者投资热情升温以及政策面的推动，2020年上涨行情依然可期，尤其是关注度高的科技成长板块2020年上半年有望继续呈现上扬行情。

科技成长板块依然值得期待

2019年以来科技成长板块表现抢眼，年内业绩排名居前的基金大多重仓了科技成长股。通常情况下，当年表现抢眼的板块，在接下来的一年里表现往往相对欠佳。那么，在今年已经大幅上涨的情况下，科技成长板块明年还有机会吗？

从记者了解到的情况看，基金经理依然看好明年科技成长板块的机会，认为明年上半年会有不错表现。晨星基金的调查数据显示，超过八成的专业投资者看好2020年科技板块的投资机会，认为A股的成长风格仍将延续，在国产替代及5G通讯产业新增需求的推动下，科技行业景气预期上行，市场风险偏好提升，科技板块有望延续今年的良好表现。

华南某中型基金公司投资总监表示，从市场行情演绎的路径看，2019年下半年以来，科技成长板块受到多重利好因素驱动，电子、5G等板块的个股表现强势。 与过去炒作概念不同的是，此轮受追捧的个股，很多都是有业绩支撑的，预计在2020年4月份一季报披露之前，依然会受到市场追捧。

广发基金明星基金经理刘格菘所管理的基金占据2019年偏股基金排行榜前列。在刘格菘看来，2019年以来的科技股行情是趋势性的，比2013年到2015年的行情更长，因为此轮行情不仅源于顶层政策和制度设计，还叠加了因企业产业链转移而爆发的因素，今年电子板块行情就是由龙头公司的业绩超预期所引发。 依然看好明年的科技板块，重点关注今年年报和明年一季报业绩有望超预期的个股。

从投资主题看，晨星基金的调查数据显示，三分之二的基金经理看好与5G主题相关的投资机会。在上述基金经理看来，伴随5G网络覆盖面的不断扩大和各类终端应用的逐步推开，5G将给社会生产和人们生活方式带来巨大变革，并引发新一轮投资热潮。

中欧基金明星基金经理周蔚文表示，5G基础设施建设确定性明显，目前基站建设同比大幅提升，业绩确定性突出，通信设备行业可能会有两三年的高增长。景顺长城基金股票投资部副总监杨锐文表示，5G开启全新的科技周期，不仅带来大规模换机潮，同时将极大刺激IOT、云计算/边缘计算、AR/VR、车联网等行业的发展。

华商电子行业量化基金基金经理艾定飞认为，近期电子元器件指数涨幅明显，核心原因是电子行业多个细分领域未来景气度上行的确定性较大。 预计2020年国内中心城市均能实现5G网络的覆盖，5G将带领我们走进万物互联的时代，随之受益的消费电子、半导体以及周期性电子等细分领域有很好的投资机会。

前海开源基金曲扬看好人工智能板块。在他看来，该板块2018年以来曾因市场风格转换等经历了调整，目前已回到近3年低位，迎来较好配置时机。

诺德基金研究员郭纪亭认为，新能源汽车行业边际改善会带来相应的投资机会。 新能源汽车行业面临多重利好因素，例如欧盟碳排放标准压力逼近、德国发布新能源车补贴政策、特斯拉新产品销售远超市场预期、各传统汽车厂商不断推出新款电动车等，这些都将刺激国内新能源汽车行业发展。

融通转型三动力基金林清源看好云游戏板块。在他看来，进入5G时代后，高速率的传输能支持云游戏的运行，未来游戏行业市场空间很大。

星石投资表示，2020年市场存在系统性上行的机会，倾向于布局弹性较大的成长股，看好医疗生物、5G产业链、新能源汽车等行业。

医药与消费板块将会分化

2019年以来医药与消费的龙头股表现抢眼，2020年是否依然还有机会？

从基金经理的观点看，上述板块2020年依然有机会，但是主要体现为结构性机会。有基金经理认为，2019年表现抢眼的公司只有在业绩兑现后才能继续上行，部分涨幅过快的个股会遭遇市场的洗礼。

医药与消费的龙头股长期看没问题，但是短期估值过高，吸引力下降，只有业绩兑现之后，机构才会进一步买入。当前不少个股已经透支了2020年的增长预期，接下来预计会走出分化行情。 沪上某基金经理表示。

同科技成长板块的强势表现相比，近期部分医药与消费的龙头股开始震荡调整。在华商新动力基金经理陈恒看来，这主要是因为前期涨幅过大，部分资金有兑现收益的需求，导致市场出现波动。

陈恒看好医药行业的中长期机会： 在市场震荡调整之后，机会依然会集中在创新业务和结构转型方面，包括创新药、特色原料药等。