高镍正极材料供不应求 容百科技借力科创板上市抢占市场

　　■本报记者 吴奕萱

　　7月22日，容百科技正式在科创板上市。N容百以42.58元/股开盘，其发行价格为26.62元/股，收盘价为49.53元/股，涨幅达86.06%。

　　容百科技主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。随着新的补贴政策实施，新能源汽车补贴标准将与动力电池能量密度挂钩，动力电池往三元方向发展的趋势愈发明显，国内主流动力电池企业如宁德时代、比亚迪、国轩高科、天津力神等纷纷加大三元动力电池的布局。

　　其中，国内市场对于NCM811的需求较为旺盛，但NCM811/NCA技术门槛较高，在制备工艺、设备以及生产环境等方面的要求明显高于常规三元正极材料，大规模量产的难度也较高。2018年国内NCM811销量占NCM三元正极材料总体销量比例不足6%，市场处于供不应求的状况。

　　国盛证券分析师王磊表示：“动力电池长周期的成本下降核心还是依赖于能量密度提升带来的各环节材料单耗下降。高镍动力电池优势明显，除了降低成本，能量密度提升减轻车重可以降低百公里电耗，提升乘用车续航里程，正极高镍化趋势明确。但高镍正极的循环性能及热稳定性较差，需要掺杂、包覆做材料改性方能在实际产业化中应用，设备精度、工艺要求大幅提升，技术难度显著增加。”

　　容百科技作为国内首家突破NCM811大规模量产工艺的企业，取得了先发优势。通过与下游客户的紧密合作，公司持续进行技术优化和产品迭代。基于市场领先优势以及市场供不应求的现状，公司NCM811产品价格相较于同行业竞争对手同类型产品具有一定溢价能力。

　　王磊认为，高镍正极技术门槛大幅提高将重塑产业格局，以容百科技为代表的技术领先公司优势放大，市场份额将逐步扩大；同时由于正极烧结环节的技术含量显著增加，在以加工费定价的模式下，单位盈利能也将有所提升，从而实现量利双升。

　　容百科技本次2025动力型锂电材料综合基地（一期）将建成国内先进的自动化生产线，通过车间设备立体布局、流程无断点、物料在密闭空间或管道中流转等设计，改善作业环境，提升产品品质，减少金属异物的引入。

　　公司表示：“本次项目的推进将显著提升公司三元前驱体产线智能化水平，改进产品性能，降低产品成本。”据透露，该项目将建成年产6万吨三元正极材料前驱体生产线，项目投产后第三年将达到满产产能。