一点位得失决定后市走势 六大板块成反弹绝对主流！万亿宝功能饮料代理

需要指出的是，目前我国十大军工集团资产证券化率水平平均只有30％左右，其中中航工业集团经过数年整合后，其资产证券化率也仅仅超过50％，因此未来整个军工央企仍然有巨大的整合空间。

指数不会大幅上涨，那还有交易机会吗？我们的答案是肯定的。近期市场呈现普遍反弹的状态，但主线还是较为清晰，春风顾问团樊波认为主要来自以下几方面：1、航天军工；2、中报大增的高送转群体；3、国企；4、严重超跌的小盘股；5、股灾后期（7月份）上市的次新股板块；6、猪肉涨价概念。整体来说这五个板块属于7月8日见底以来反弹行情的绝对主流，框架还是比较清晰，这六个板块呈现交替上行的态势。

赚钱效应较好，周三A股市场小幅收涨。上证指数收于4026.04点，涨0.21%；深圳成指收于13416.5点，涨0.76%。两市A股1384只股票上涨，840只股票下跌。成交金额上升，上海市场从上一交易日的6464亿元上升至6788元；深圳市场从上一交易日的5606亿元上升至6051亿元。

●由于工业企业利润在5、6月份恢复增长并且房地产投资增速有所企稳，我们预计主板非金融上市公司二季度净利润整体增速相较一季度会有小幅提升，但上半年整体增速相对2014 年同期仍有明显下滑

【巨丰观点】：

从已公布的4月和5月的工业企业利润情况来看，4、5月份的单月同比增长分别达到2.3％和1.6％，而2015年一季度则同比下降4.2％。我们预计主板非金融上市公司二季度净利润增速相较一季度（-14.9％）会有小幅提升，但仍维持负增长，上半年整体增速相对2014年同期有明显下滑。

申万宏源(000166)：A股市场需重建 8-9月有望迎阶段性蜜月期

3、山东千亿养老金结余委托全国社保基金投资

在组合救市政策的作用下，A股市场近期企稳走强。虽然如此，经历6月以来“惊心动魄”的调整，至今仍有不少个股腰斩甚至更多。分析认为，市场震荡之后，下半年的个股分化将会更加明显，投资要结合国家政策来寻找结构性机会和主题机会，而随着国企方案出台，相关股票可引起关注。

徐彪因此认为，4500点之前保持乐观，4500点以上再来更新观点。

总结一句话：震荡市场是最好的热点轮动，对于主动型投资者而言，只要不是股灾的极端情形，任何时候都是做多的有效，从今日市场来看国企板块的热度最高。（来源：中航证券深圳春风）

7月20日，国资委宣布四大央企最新人事调整情况。其中，张言去职中国铁道建筑总公司董事、党委、党委常委，任中国铁工程总公司董事、党委；戴和根去职中国铁工程总公司董事、党委、党委常委，任中国铁物资（集团）总公司总经理、党委。

主线二：产业资本增持股

中小板：运用声誉成本效应寻找超预期个股

另外，需要注意的是，保险股尽管目前估值还比较便宜，但低利率和金融风险叠加本身就不利于保险行业的盈利增长，因此作为强周期品种，预计保险股在中报披露期也很难获得超额收益。

策略团队认为，沪指将于3200-4600点浮动，创业板核心波动区间1650-3200点。基于中报预告调整后的2015年业绩增速和历史平均估值水平测算，能买下手的点位是3300，这同时也是两融和股权质押的风险底线，构成三重底。同时，4500点救市政策退出的关键点位，救市政策驱动的短期逻辑将中4500点附近向震荡分化、恢复元气的中期逻辑快速切换。

高送转概念成为股价稳定的重要手段，近期炒作力度不小：高新兴(300098)、华鹏飞(300350)、浙江金科(300459)、汉缆股份(002498)、银亿股份(000981)等连续涨停，跨境通(002640)、先导股份(300450)、万好万家(600576)、神州高铁(000008)盘中冲击涨停板。

而申万宏源证券首席策略分析师王胜等则认为，A股市场需要“重建”，2015年下半年的主旋律是“震荡分化，休养生息”。短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层“后救市”时期的政策选择，部分资金利用“救市底”形成的看涨期权做多，存量资金仓位大幅提高之前反弹仍可能持续，但纯粹博弈性的反弹并非长久之计，A股市场需要重建。

天信投资：走势分化已 成长+业绩是首选

中信证券：半年报业绩分化加剧 精选三大细分主线

另一方面，“民参军”也是军工资产证券化的一个组成部分。中国航天科技（行情000901，咨询）集团副总经理袁杰就，要加大民营资本参与民项目建设的力度，在项目交易转让、合资入股等方面设计公平公开机制，鼓励民项目公司充分利用资本市场、通过设立股份制公司的模式上市融资。

长江证券分析师刘俊指出，公司积极整合股东资源加码直投业务，国企进程提速。公司与控股股东国元集团一同发起设立30亿安元投资基金，投资方向聚焦培育安徽省内重点发展领域的企业。此外，上半年公司新三板挂牌与做市业务双双发力，上半年公司新增三板挂牌14家；做市业务也正式，截至目前已为9家三板企业做市，企业平均净利润达0.14亿元。

申万宏源证券：4000点上方震荡或加大

控股股东林国芳及其一致行动人陈国红通过定向资产管理计划合计增持1722万股，增持金额高达2.04亿元。同时公司还制定了回购计划，回购资金总额上限为3亿元。

对于股指后续的走势，市场专业人士存在明显的分歧，即便一些知名的策略分析师的观点也是大相径庭。

今日早盘大盘小幅低开后围绕前收盘价震荡，创业板率先翻红。临近午盘，股指跳水，沪指跌破4000点。2点后，国资题材全面启动，推动股指重上4000点。军工股连续4天涨幅居前，智能电视、移动支付、两桶油等板块涨幅近3%。券商、黄金、银行等蓝筹股小幅回调。

申万宏源证券分析师宫衍海认为，公司凭借在农牧产业十余年的经验，利用政策红利，通过互联网手段，创造农业金融新格局。而房地产进入结算期后，未来3-5年每年将为公司带来10-15亿元的巨大现金流入，依靠房地产、公用事业业务提供的资金，公司在布局农村金融培养业绩新增长点的同时，公司也将以金融手段反向推动饲料、都市农业等现有业务协同发展。

暴跌中的主动增持行为传递积极信号，恐慌性杀跌后，个股的短期回调幅度前所未有。广证恒生证券分析师袁季认为，股东增持很大原因出于维稳以及对目前股价低估判断。那些获重要股东逆市增持的个股，为投资者提供一条关键的选股思。

国防军工概念股再度拉升，中国嘉陵、一东、中航动力(600893)、中国重工(601989)、中航动控(000738)、航天电器等冲击涨停。自底部区域起，中航光电(002179)、航天电器等已实现翻倍。军工B，国防B等分级基金近期也是连续4天冲击涨停板。

经国务院批准，确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批100亿元已划转到位，其余基金正在归集。常务副省长孙伟21日在十二届常务委员会第十五次会议上介绍统筹推进全省社会保障体系建设工作情况时说，社会保险基金规模持续扩大。到今年6月底，全省社会保险基金累计结余3550亿元，比去年底增长3.6%，社保基金抗风险能力和共济能力进一步增强。其中，职工基本养老保险、职工基本医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险分别结余1962亿元、538亿元、269亿元、67亿元、39亿元；居民基本养老保险、居民基本医疗保险分别结余527亿元、148亿元。

午后电力股快速拉升，华电能源、深圳能源(000027)涨停，深南电、华电国际涨6%。消息面上，引国家能源局网站消息，全国政协委员、国家能源局副局长王禹民近日表示，《关于进一步深化电力体制的若干意见》即将出台，电力体制要还原电力商品属性，形成由市场决定电价的机制。

随着市场不断扩容，以及投资者结构的日益变化，产业资本流通市值占比不断提升，其对于股价和流动性的影响日趋强大。增减持是具有信息优势的产业资本对于市场发出的买入卖出信号。增持行为或许表明股价被低估，或者未来盈利能力大幅提升。

其实，国企概念自去年以来就持续受到了市场的热捧。银河国际的研究显示，2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4％。安信证券认为，6月中旬市场系统性大跌开始，国企的相关股票是最抗跌的品种，甚至在大跌的前半段还取得了绝对收益。

今日早盘大盘小幅低开后围绕前收盘价震荡，创业板率先翻红。临近午盘，两桶油大幅拉升，而股指出现快速跳水，沪指跌破4000点。2点后，国资题材全面启动，推动股指重上4000点。军工股连续4天涨幅居前，智能电视、移动支付、两桶油等板块涨幅近3%。总体看市场反弹进程延续，可逢低继续关注中报预增及国资题材股。

周三早盘沪深两市股指双双低开，随后再度展开震荡反弹，但整体上略显乏力，虽有石化银护盘，尾盘还是有所回落。截止午间收盘，截至午间收盘，沪指报4000.79点，下跌16.89点，跌幅0.42%，成交3767.60亿元；深成指报13278.77点，下跌36.79点，跌幅0.28%，成交3508.69亿。

其实，从今年召开的中央全面深化领导小组会议可以发现，中央对国企的部署已经基本完成，推出顶层方案时机已经成熟。5月5日召开的深改小组第12次会议提出了“三个有利”的标准，即对全局有利、对党和国家事业发展有利、对本系统本领域形成完善的体制机制有利。

与此同时，官媒也在为国企吹风。海外版15日报道称，国企“顶层设计方案也即将出台...年内国企还会再提速”。分析认为，国企总体方案出台时机已经成熟，预计2015年下半年国资委将下发一揽子国企方案，国企进一步提速。

●预计创业板上半年净利润同比增速达到26.8％，二季度单季净利润同比增速达到37.8％，相较一季度出现明显反弹，接近2014年第四季度的历史增速高点；在对并购重组产生的外延增长效应做适当修正后，创业板二季度单季净利润增速仍然有32.8％，反映其内生增长也保持较快速度

公司第二大股东中航投资、第三大股东西安飞机工业集团将在一个月内以自有资金增持公司股份，增持金额合计不低于1.91亿元。近日上述股东已开始陆续增持。

A股在经历前期大幅下挫后开始发力反弹，反弹期间，大股东、高管、产业资本增持凶猛。就二级市场来看，部分获得重要股东增持的股票表现出强烈的反弹，近期表现明显强于大盘。在业内人士看来，重要股东出现增持潮往往预示着A股阶段性底部的出现，而被重要股东大举增持的个股值得投资者重点关注。

股市能够较快地从暴跌阴影中走出来，并且形成一个得到很多人认同的底部，这已经非常不容易了。在指数重返4000点这个整数关位时，多空势必会有拉锯。现在有不少投资人士把近期行情的高点设置在4200-4300点，其依据显然不是对后市更加乐观，而是基于要对4500点的心理线保持距离。问题在于，当大家都意识到这条心理线的存在，同时在市场走势上也到各种现实压力时，也许反复整理要好于强势突破。

而从各大军工央企的实际动作看，也的确在加快军工资产证券化步伐。

在推进中的军工板块，也吸引了证券分析师高度关注，他们同样看好军工央企资产证券化带来的“红利”。

今日，指数盘中下跌后再次拉升，虽然力度不大，但近期多次出现的现象，不得不引起重视。值得注意的是，大盘反弹站上4000点后，多次盘中下跌后强势拉起，反复夯实4000点。而综合来看，4000点上方套牢盘较多，上行压力较大，此处反复实属正常。此外，此起着承上启下的重要作用，上则有望看到政策的4500点，下则重回空头范围。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，经过的多日的下探拉升，4000点基础较为牢固，随着市场热点的持续，操作热情的回归以及信心的逐步恢复，指数有望迎来酣畅淋漓的大涨。当然，目前市场，反复仍是趋势，但总体向好趋势逐步明朗，逢低做多还是主基调。

中信建投称，作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位，公司国有法人所持限售A 股比例占总股本42％，且大股东承诺于2016年3月前解决同业竞争问题。公司有望借本次国药混改试点，进一步深化市场化经营和管理机制，降低限售股比例；通过集团内资产整合，解决同业竞争问题。

根据目前中小板、创业板的半年报盈利预告情况以及我们对主板上市公司盈利趋势的判断，在经过一定修正后，我们预计主板、中小板和创业板二季度单季的盈利同比增速分别为-2.4％、22.8％和37.8％，中小创上市公司依旧保持较高盈利增速。在剔除并购重组带来的外延式盈利增长后，我们估计中小板和创业板的内生盈利仍然能够维持较高增速，分别为18.6％和32.8％。

在标的选择上，分析人士指出，对于国企的投资机会，很多机构都有不同的角度和线图。但据当前政策的逻辑和国企进程的情况，部分行业部分地区先试先行的动态，由此伸展出投资脉络。

东吴证券分析师洪阳分析认为，公司通过控股珍诚医药，加快布局进入药品电商领域，珍诚医药具备的医药在线分销渠道和现代医药物流配送体系与康恩贝拥有的品牌优势和丰富的产品资源通过重组整合可以发挥互补、协同效应。公司各项业务稳步推进，而实际控制人和管理层增持更是彰显发展信心。

控股股东康恩贝集团有限公司一致行动人、康恩贝实际控制人胡季强大额增持。同时，基于对康恩贝未来发展的信心和对公司价值及成长的认可，公司管理层人员计划未来3个月内增持合计63万股至115万股康恩贝股份。

公司是亚洲最大的多功能综合型建设集团，是全球第三大建筑工程承包商。为我国铁建设市场最大的承包商之一，公司参与过我国大多数主要铁的新建、扩建及改建。另一方面，迄今为止，中国中铁已在境外逾55个国家和地区承建超过230个海外项目，同时公司也是中国唯一一家同时进入三项500强名单的基建和建筑类企业。

获前海人寿不断增持。目前前海人寿持有南玻集团A股3.62亿股，占南玻集团总股本的16.04％。前海人寿及其一致行动人共计持有南玻集团A股4.21亿股，B股2994.72万股，占南玻集团本次非公开发行完成后总股本的20％。

中小板：二季度业绩继续稳定增长

午后惯性下挫，沪指最低跌至3960.86点，但之后央企概念集体爆发，两点后十几只央企概念股封住涨停板，并带动大盘翻红。盘面来看，油改、军工、煤炭、海工装备等板块涨幅居前，证券、银行仍然表现较弱。个股方面，楚天高速(600035)、湖南天雁(600698)、江淮汽车(600418)等200余股涨停，宝光股份(600379)、万顺股份(300057)、南风化工(000737)等近10股跌停。

杨焕志也向表示，中船重工旗下上市公司——中国重工（行情601989，咨询）2013年启动84.8亿元定增计划收购关联方核心军工资产后，军工资产证券化再度迈出实质性步伐，接下来还将进一步推进军工资产证券化。

1、高速公长期收费短期利好长期影响不大

下半年结构分化为主基调。他们提出，互联网仍然是恒星，或者可以累积新标的，比如次新股和回归的中概股。而已成为实质性大市值行业的军工主题只能阶段性扛起大旗，其他高景气行业包括新能源汽车、医疗服务、机器人(300024)、90后消费、消费电子、航空、农业等，其中新能源汽车和消费电子的性价比略高。另外，国企股价跌下来员工持股等推进会更快，十三五规划仍是下半年的主线。个股精选中报高增长、高送转、再融资和员工持股计划等。

交通运输部昨日公布《收费公管理条例》修订稿，其中，对收费公的融资模式、资金来源、运营管理等方面进行了调整，将构建“以非收费公为主、收费公为辅的两个公体系”，实现“用者付费，差别化负担”。据了解，《条例》修订稿确立“收费”与“收税”长期并行的两个公体系发展模式，未来管理的收费公建设、改扩建资金将统一采取发行地方专项债券方式筹集，用通行费，纳入性基金预算管理。

西南证券分析师兰可分析指出，有研新材2014年经过重大资产购买和出售，完成了整体业务的转型，已经发展成为一家新材料领域的控股型公司。公司旗下业务主要由其控股的公司经营，主要从事稀土材料、高纯材料和光电材料的生产和经营。稀土业务是有研新材的关键业务。燕郊在建的钕铁硼甩带扩建和钐铁氮磁粉项目将是未来三年有研稀土提升营收规模、提高毛利率、带动业绩增长的关键。

据消息，经国务院批准，确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作，分批划转，目前第一批100亿元已划转到位，其余基金正在归集。此举意味着，地方养老保险基金的增量正在继广东省之后委托给专业投资机构进行保值增值。

从今日盘面的行业情况来看，在21日举行的国防科技工业军民融合发展展上，中国船舶(600150)集团新闻处处长徐锦玲表示，集团要大力推动军工资本上市，最终实现经济发展共享。国防科工局副局长徐占斌近日也明确提出，加快提高军工资产证券化率，鼓励地方先行先试探索发展混合所有制经济。在各大军工央企中，中航工业今年与所签署了战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等四个领域开展全面合作。借此，航空行业早盘走势强劲，终盘飚涨6.77%，涨幅领衔沪深两市。同时受以上消息影响，船舶行业板块今日走势强劲，个股全部飘红，收盘大涨6.18%，居涨幅榜第二位。近日，在成都举行的“2015中国环保产业高峰论坛”上，环保部规划院副院长王金南介绍，大气污染防治领域投资1.75万亿元，水污染防治4.6万亿元。有业内专家预计，短期内，三大领域的投资需求将达到6万亿元。分析认为，环保行业整体增长点在未来2-3年将会出现进一步的扩张，随着环保政策的快速推进，环保行业仍将保持较高的景气度。受此消息提振，环保行业早盘走势强劲，终盘大涨3.78%，位居涨幅榜第四位。此外，石油、商贸代理和造纸等板块强于大盘；证券、保险和银行等板块弱于大盘。

而此前，中国重工董秘杨晓英表示，2014年公司已正式完成了核心资产证券化，接下来将稳妥推进军工科研院所改制工作，未来将有四大科技控股公司作为这批科研院所上市的载体。

2、证金公司入列多家公司十大股东

从技术面看，沪指目前已经连续第三日站上了20日均线，中期走好态势。唯一不足的就是量能不大，不过鉴于有诸多停牌个股和一字涨停个股，这种现象也不足为虑。60分钟分时图看，股指渐进走高，并有持续走好之态势。因而，后期震荡走高的态势明显，短期不必过分担心暴涨暴跌的行情出现。

分析师表示，6月FDI为145.8亿美元，同比增长0.7%，我们测算，当月热钱流出4674亿，较5月增加约21.7%。昨央行进行350亿7天期逆回购，当日有200亿逆回购到期，昨央行净投放资金150亿。我们认为，前期A股市场流动性枯竭状态，在国家强力救市后，已初步得到缓解。市场盘面来看，今日股指盘中杀跌后，震荡收涨，预计短期市场还将继续上扬，个股行情精彩纷呈。

公司控股股东、董事长刘利持续增持645万股，同时计划未来6个月内继续增持不超过800万股。公司是国内最大的功能糖生产企业，在业内被誉为功能性配料专家。

【消息面】：

免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以沪深交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。（作者：天信投资蒋律）

公司总裁通过深交易系统增持公司股份536.80万股，增持投入总金额约为8089.63万元。此外，公司控股股东深圳市华超投资同样开始从二级市场增持公司股票。

午后油改股快速拉升，华科(000985)、泰山石油(000554)涨停，石化油服(600871)、上海石化(600688)、石油济柴(000617)涨幅逾7%。消息面上，中石油集团近日披露，集团董事长王宜林一行近日与发改委主任徐绍史会谈。双方就天然气价格、行业体制等问题进行深入交流。

由于中小板上市公司的业绩预告大都发布的较早，市场价格在过去几个月中可能已经完全反映了相应信息。所以我们投资者用逆向思维去寻找业绩超预期的机会，即从“预减”、“略减”、“预亏”等负面业绩预告的上市公司中寻找实际中报业绩披露时可能超预期的机会。我们将业绩预告的表述分为三类：“略减”、“预减”、“首亏”、“续亏”并称为负面表述，“略增”、“扭亏”、“续盈”、“预增”并称为正面表述，“不确定”称为中性表述。我们统计了2007年到2014年中小板半年度报告实际业绩高于预告业绩的公司的占比，以及高于预告业绩的公司中，此前业绩预告是负面表述的公司的占比。

他们今天金融＋十三五规划主题策略暨上市公司上表示，短期主导市场风险偏好的核心因素是管理层后救市时期的政策选择，部分资金利用救市底形成的看涨期权做多，存量资金仓位大幅提高之前反弹仍可持续，但纯粹博弈性的反弹不可并非长久之计，A股市场需要重建。

向未来看半年，细数可以买入的力量：地方版养老金三万多亿元集中到中央，理论上可入市资金一万亿；上市公司从净减持方忽然转为增持，被动增持加上主动增持近2000亿元。整个私募行业仓位很低，根据草根调研估算，总规模3.89万亿元的私募仓位极低，极端悲观的情绪回归正常过程中，有望带来近万亿的增量资金。

对于增持潮的到来，市场分析人士认为，无风险收益率继续下降、居民资产配置倾向资本市场，利率持续走低趋势仍在延续，救市让目前市场情绪处在不断恢复之中，而个股也由此迎来“修正式”反弹。产业资本作为最了解上市公司的群体，其行为往往可以影响到市场对公司股价的态度，且产业资本连续增持也向市场传递公司价值具有吸引力的信号，有利于暴跌后的股价向上修复。“产业资本在个股普遍大幅下挫后选择大举增持，可以说是对调整幅度的认可，亦可看做对股价底部的认可。”业内人士指出，短期来看可以起到稳定股价的作用。但中长期来看股价运行更多是看公司自身业绩变化以及行业变化来定。

●股灾对于创业板上市公司形成了明显的负反馈效应，在暂时二级市场融资能力后，许多寻求外延式扩张或转型的上市公司都不得不放慢脚步，但在此之前已充分融资备足弹药的公司会度过这段股价低迷期，并在业务模式进一步被和认可后，迎来绝佳投资机会

二是市场信心需要重建。管理层仅慢牛，4500点救市退出的一致预期以及去杠杆了风险偏好的快速恢复，但管理层确保股票市场流动性的态度也非常明确，市场向下同样有底。未来市场将大概率程序波动幅度逐步收窄的休养生息状态，用时间换取新主线的出现和市场信心的重建，使股市风险溢价逐步从高位回落。

总体看，今日大盘度围绕4000展开激烈争夺。巨丰投顾认为4000点得失将决定后市强弱，从国家队救市力度看，4000点必须收复。这一夯实之后，A股有望进入慢牛行情。操作机会上，稀有资源、互联网+、国资、中报高送转等板块依旧可以逢低关注。（来源：丰华财经）

事实上，早在今年初，市场就传中国中铁和中国铁建将合并。中铁隧道集团副总工程师王梦恕3月份在接受采访时透露，国家已开始研究中国中铁和中国铁建合并计划。 王梦恕表示，与中国南车和中国北车合并类似，中国中铁和中国铁建也应该合并。

三是从PE到EPS市场整体估值需要重建。2015年上半年盛极一时的市值故事现在已不被接受，资产管理行业需要从新的角度挖掘投资机会，比如硬邦邦的业绩。上涨途中，50倍PE公司的股价还能在新故事多驱动下趋势性上行至100倍PE；跌途中，50倍PE若无令动的新投资股市恐怕难以力挽狂澜；虽然蓝筹股无大泡沫，但国际视野下也不便宜，至今超额收益国语突出，加之救市资金可能有序退出的背景下，蓝筹股股价难免受到。

军工股集体冲高：中国嘉陵(600877)、一东(600148)、中国卫星(600118)、航天电器(002025)等纷纷冲击涨停。猪肉板块再度大幅上涨。下午2点，国资题材集体发力：华电能源(600726)、国药股份(600511)、中储股份(600787)、中国医药(600056)、现代制药(600420)、华电国际(600027)、国电南自(600268)等快速拉升10%以上！

其实，早在2003年，国资委原主任李荣融就给国企定下了培育30户到50户具有国际竞争力的大企业的目标。针对这一目标，在2003年至2014年的11年间，国资委的央企重组“作业”从来没有停过。期间，共有80多家央企被重组兼并。

国开证券分析师杜征征指出，在国企的大背景下，央企积极落实产业结构调整振兴规划，加快推进并购重组，优化资源配置，延伸行业产业链势在必行，未来部分大型国企的兼并重组为大概率事件。

如安信证券首席策略分析师徐彪认为，当一个极端空头市场转回正常的过程中，大概率会发生什么？上涨。股谚云：行情在犹豫质疑中前行。过去一周，几乎所有机构都偏悲观，相信这会是最好的反向操作窗口。

公司第三大股东安粮集团通过中信证券增持公司474.01万股，累计耗资1.1亿元。之前公司大股东也出手增持200万股，同时拟继续增持。

从重要股东增持角度来看，不论是大股东、高管，还是产业资本，大动作的增持股票都将带动股价的上涨，同时还可以给市场一个很好的预期，吸引更多资金关注。从机会角度来看，业内人士投资者把握两条主线，首先，关注大股东、高管大举增持的公司；此外，关注产业资本的动向，特别是被产业资本举牌的个股，往往后市动力更为强劲。

以中国船舶集团为例，“2013年、2014年我们以旗下广船国际为平台推动军工资本上市，整合收购了旗下华南地区最大的现代化造船企业龙穴造船、优质军工资产黄埔文冲以及民营资产扬州科进船业，实现了军工资本证券化的重大跨越。”徐锦玲说。

方正证券(601901)表示，昨大盘站上4000点整数关口与半年线之上，其意义非常重大，它既确立了4000点价格中枢，也将在心理上缓解市场之前的不安情绪，市场赚钱效应将重返，为后市运行创造良好。我们认为，后市不仅关注指数，更应关注可持续持有、有赚钱效应的中长线个股，未来择股远重于择势。操作上，淡化指数，重视个股，切忌追高，中线关注国企、一带一，短线逢低关注医药、及下跌、底部放量的个股交易性机会，回避高价有补跌要求股。

大股东、高管增持对公司股票属于实质性利好。有分析人士指出，公司重要股东出手增持一般会带动股价上涨。其原因是，首先，最熟悉公司情况的应属公司大股东，股东增持公司股票，说明对公司未来发展看好，公司一旦有发展前景，将从基本面上保障公司股票价格上扬；其次，从市场供求看，股东增持公司股票扩大了对该股票的需求，求大于供，将在市场层面推动股价上升。

今日大盘度围绕4000点展开激烈争夺。巨丰投顾认为4000点得失将决定后市强弱，从国家队救市力度看，4000点必须收复。这一夯实之后，A股有望进入慢牛行情。操作机会上，稀有资源、互联网+、国资、中报高送转等板块依旧可以逢低关注。

尤其是今日午后市场在出现较大回落的状态下，国企板块的异军突起，让指数迅速翻红，此板块16只个股涨停凸显出超高的人气；国企再度焕发青春的直接导火索是习总7月17日下午在召开部分省区党委主要负责同志座谈会，听取对振兴东北地区等老工业和“十三五”时期经济社会发展的意见和；此消息推动一东（600148）本周三个涨停的超强走势，也直接带动了国企板块其他个股的走强，后期仍可继续关注。

随着股指连续反弹，本周二沪市终于站上了4000点大关，收复了7月2日以来的失地。同日，创业板指数也逼近了2900点，差不多也是7月份以来的最高点。

中投证券分析师王海青认为，前海人寿虽公司主业业务持续经营，但不除非后续在产业资本作进一步的运作。而原来计划的B转H将会在定增完成后推进，也将为公司股价提供催化剂。目前公司业绩基本已处在周期的最底部，下半年至明年上半年好转的概率较大。后续若资本运作展开，发展将更值得期待。

该机构研报预计，后续中，国家将在保持对国防军工绝对控制权的条件下，逐渐减持和淡出、提高军工单位资产证券化水平及采取员工持股等市场化激励措施，推动军工企业取得实质性进展，具备国企概念的军工上市公司值得关注。

为了尽可能排除创业板公司并购重组产生的外延式增长，我们剔除了所有在2014年6月30日至2015年6月30日之间完成重大重组事项的上市公司，其二季度净利润占创业板总净利润的比例约11.6％。扣除这部分上市公司的影响后，预计创业板二季度单季盈利同比增速下降为32.8％，较原先整体增速下降5pct，反映创业板整体内生增长仍然能够保持较高水平。

主板：非金融企业盈利增速在二季度有望企稳

上证指数周二（7月21日）收盘终于站上4000点整数位，沪深主板指数和创业板指均走出了四连阳。尽管如此，后续几个交易日指数涨幅不断收窄以及成交量缩减，又使得市场各方对于股指后续反弹的高度存在争议。而对投资者而言，近期最为关键的或许就是精选个股了。

国防科工局副局长徐占斌近日在军民融合发展论坛上也明确提出，加快提高军工资产证券化率，鼓励地方先行先试探索发展混合所有制经济。据有关机构测算，我国十大军工集团资产证券化率平均只有30％左右，军工资产证券化步伐刚刚起步。各层面的信息说明，在推进军工企业的过程中，军工央企资产证券化空间仍然巨大。

尽管中小板绝大多数上市公司在5月份以前就公告了2015年半年度业绩预告，但我们的历史回测发现实际半年度业绩与预告业绩差别也并不大：“实际业绩/预告业绩”最低是2007年的92％，而最高点是2009年的102％，业绩预告甚至有一定程度低估。

6月底以来的暴跌让很多投资者暂时忽略半年报基本面的因素而进行交易层面的调整，很多半年报业绩非常理想的公司也“踩踏”。为此我们结合分析师在这段时间一致预期的盈利预测调整和股价变化，计算出已经发布业绩预告中预增的上市公司，然后用盈利预期调整，筛选出远期估值仍然在大幅下降的上市公司。这样的股票实际上估值是显著被压缩的，我们预计在市场情绪和交易层面压力缓解后，这类股票具有更大的反弹空间。

6月5日召开的第13次会议审议通过了《关于在深化国有企业中党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》，为国企提供政策保障；7月1日召开的第14次会议通过了《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》。

不过需要注意的是，过去一年牛市当中许多中小板上市公司的业绩是通过外延式并购或重组获得的，很大程度上拉高了板块整体的增长率。为了尽可能排除这方面的噪音，我们剔除了所有在2014年6月30日至2015年6月30日之间完成重大重组事项的上市公司，其二季度净利润占中小板总净利润的比例约6.3％。扣除这部分上市公司的影响后，预计二季度单季盈利同比增速下降为18.6％，较整体增速下降4.2PCT，下降幅度并不大，说明中小板上市公司仍然能够保持较为可观的内生增长水平。

徐彪认为可概括为“三步走”带来的机会：首先是大规模资产证券化，因为目前国务院国资委监管的48万亿净资产，实现资产证券化的部分不超过10万亿元，大量资产在体外，将带来资产重组整合以及整体上市机会，给A股市场注入新的动力、新的血液，犹如当初创业板开市的外延式扩张让资本市场迎来大规模上涨一样，国企也会给主板市场注入新鲜血液；第二，改变国有企业经营运作效率，通过内部治理结构调整，理顺股权关系，完善股权激励；第三，真正实现混合所有制，涉及民营和国有企业互相参股、控股。

7月22日收盘，沪指报4026.04点，涨8.36点，涨幅0.21%，深成指报13416.54点，涨100.98点，涨幅0.76%，创业板报2897点，涨14.47点，涨幅0.50%。两市逾200股涨停，题材股活跃，沪指已连续五天收阳。

受此预期影响，中国中铁（601390）、中国铁建（601186）两家公司股价强势涨停，铁龙物流（600125）大涨8.75％，中铁二局（600528）大涨6.80％，铁总公司旗下的大秦铁（601006）和广深铁跌（601333）也大涨超过3％。

“在资本市场，中国船舶（行情600150，咨询）要大力推动军工资本上市，最终实现经济发展共享。”中国船舶集团公司新闻处处长徐锦玲21日在国防科技工业军民融合发展展上向记者如是说。中国船舶重工办公厅副主任杨焕志也向记者表达了相同的看法。

兴业证券（行情601377，咨询）分析，国企遵循两条思：一是国家新名片。“一带一”大战略下，重要的一环是伴随对外投资，中国高端装备制造业进入国际市场，从输出劳动力和低端制造业升级为输出资本和技术，成为“国家新名片”。二是低效益催生整合和转型。对于盈利能力较差或处于下降周期的钢铁、航运、煤炭、有色、房地产等行业，其中的大市值央企存在整合的可能，而其中的小市值公司铁定转型。

拉长时间来看，大类资产配置格局仍有利于股权；未来货币政策的本质依旧是“中国版QE”；中国推进发展、新经济仍是必行之举，仍需要资本市场繁荣辅助。王胜依然认为，从一年以上的周期看，“慢牛”可以期待。但慢牛以重建为前提，而重建需要时间，因此“震荡分化，休养生息”是2015年下半年市场的必然选择。

方正证券（行情601901，咨询）军工板块分析师韩振国认为，国企、军改及军工科研体制政策逐步出台、军民融合战略实施、军队信息化建设推进、反战争胜利70 周年阅兵等将持续刺激军工股走强。

申万宏源首席策略分析师王胜所在的团队认为，表面上，当前A股市场的矛盾体现在：恒星互联网下山的时候，新龙头板块尚不明确；救市筹码如何退出仍有较大不确定性；停牌公司仍超600家，市场可能并未出清；两融和股权质押风险并未完全消除。

在业内人士眼里，2015年将为国企元年，无论是在中央还是地方，都会加快推进国企、资产证券化的进程，由此萌发的国企概念股无疑是2015年A股市场的核心关注点之一。“2015年国企将提速，将成为资本市场重大风口，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A股国企上市平台估值水平。”

8-9月是重要事件集中的时间窗口，届时A股市场有望迎来阶段性蜜月期。申万宏源策略提醒，核心风险包括：向上的话，有超预期的新龙头出现，中概股互联网公司回归快于预期；向下的话，存在业绩不达预期，两融、股权质押等系统性风险被处罚，美联储加息，注册制影响超预期。

另一方面，今年以来，国企预预热不断。5月18日，国务院转发发改委《关于2015年深化经济体制重点工作的意见》，提出“推进国企国资，出台深化国有企业指导意见，制定和完善国有资产管理体制、国有企业发展混合所有制经济等系列配套文件。

一是资金供需的新平衡需要重建，这可能是一个供需均需收缩的紧平衡。据策略团队分析，虽然救市政策出台后，资金需求方IPO、再融资、大小非减持都被控制，但是资金供给方场外配资和两融受制于去杠杆，公募净申购受限于银行渠道对于股票市场的谨慎，保险救市任务之后继续加益配置比例空间有限。

与此同时，成建制可以卖出的力量：公募可以降仓位，但是过去两年的经验看，公募做相对收益为主，早已习惯不去大幅调整仓位。国家队可以卖出，1998年的经验是国家队锁定筹码长达两年，这次预计至少能稳半年。半年内如果出现大幅卖出，相信一定是指数已经上穿4500点，甚至突破5000点。

基于“从便宜中找增长”的逻辑，结合公司的最新观点，整理了家电、汽车、房地产、建材、基础化工、食品饮料、建筑和农林牧渔这八个行业截至7月15日的已发布的半年报业绩预告情况，整体上来看以上基于这些信息，并且考虑到已发布业绩预告公司的占比，我们认为目前中信二级行业中白色家电（主要是美的和格力两家龙头）、小家电、汽车零部件、牧业（畜牧养殖类上市公司）和食品拥有相对稳定的业绩增速与合理的估值，具有较高的配置价值。

今日市场常规开盘，震荡上行并于10:30后见全日高点，之后出现一波较快的回落至中午收盘；午后股指惯性下行后出现反弹，并在国企板块拉升的推动下翻红至终盘；盘面热点：国企、地热能、军工航天、超导概念、风沙治理、油气等板块表现较好；总体来说：今日市场再次走出宽幅震荡行情。

目前主板有458家公司已经发布了业绩预告，市值占比仅有24.8％，目前还很难对板块整体的半年报业绩做预测。尽管我们不能直接从主板的业绩预告中获得足够的信息，但由于主板企业大多是传统行业，很多还是房地产、基建的上下游企业，因此我们可以用工业企业利润和房地产开发投资完成额去大体估算主板非金融企业二季度的业绩增速。

银河证券研报指出，估算“一带一”沿线64个国家建筑业总产值6.14万亿美元，潜在市场空间高达4569亿美元，占中国建筑（行情601668，咨询）业总产值的15.9％。公司海外高铁爆发增长可期，2015年公司海外新签订单占比有望快速提升至10％左右。另一方面，公司非公开增发15.45亿股，有助于公司优化资本结构，降低资产负债率，提升公司资金实力，保障业绩持续快速增长。

公司为首批六家试点央企之一国药集团的旗下上市企业。分析认为，2015年公司面临国企、解决同业竞争、外延并购三大机遇。1、公司被确定为中国医药（行情600056，咨询）集团混合所有制的首批试点单位；2、2011年3月，国药集团承诺争取5年内全面解决同业竞争，公司将面临资产整合机遇；3、国药股份在2014年年报份首次出现“积极寻找适宜的投资项目和并购目标”的论述，意味着公司开始考虑外延并购，有可能带来额外弹性。

全天看，两市低开后震荡上行，随后在4000点上方整理。10时30分许，指数开始跳水，随后弱势翻绿，并与午后继续走低，盘中跌破4000点关口。危急时刻，央企概念全线爆发，多股支线拉涨停，地产、煤炭等板块助攻，指数重拾升势，再次翻红上行，延续反弹趋势。

具体的操作策略上，随着疯牛走势的结束，前期普涨的走势基本告一段落。个股走势开始出现一定的分化，绩优成长股将是主力资金追捧的对象和反弹的第一先锋。本轮牛市的逻辑是成长性牛市，这一根本属性并未随着前期的暴跌而改变，此后，投资者会更加谨慎地投资，会更多地关注个股的业绩和本身成长的内涵和空间。“高成长性+业绩优秀”是投资的最好标的，值得有心发掘其中蕴含的巨大机会，不要轻易下车，防止可能出现的踏空。

中国企业研究院执行院长李锦认为，中央对国企的部署已基本完成，推出顶层方案时机已经成熟。“当前国有企业经济运行向好的态势越来越明显，中国经济布局转型步伐加快。可以预料，年内国企将会有提速。”

申万宏源（行情000166，咨询）证券：从大盘运行的形态来看，股市尚有进一步走高的空间，一方面权重股的表现普遍还较为平淡，它们如果发力上行，会有力撬动大盘上行；另一方面，随着上市公司半年报的披露，不少股票会其新的投资价值，有利于形成新热点。当然，最重要的，还是有关方面在股市上不遗余力，并且不断投入真金白银。就点位来说，现在距离各大券商联合提议的“在4500点以下不做空”还有10％以上的差距。所以，在不少投资者看来，4000点是一个安全的，有不错的投资机会。但就市场具体走势而言，大家还需尽可能谨慎，需要提防4000点上方可能出现的震荡。

创业板：二季度业绩增速明显加快

7月22日消息，申万宏源证券策略团队半年报告分析，慢牛可以期待，但慢牛以A股的资金供需、市场信心、估值体系重建为前提，因此震荡分化，休养生息是下半年主旋律。他们预计沪指将于3200-4600点浮动，创业板核心波动区间1650-3200点，8-9月A股市场有望迎来阶段性蜜月期。

作为全面深化的重头戏之一，国企备受瞩目!国资委日前公开发布了中国铁建、中国中铁、中国铁物等央企人事调整的公告。分析认为，这或是央企铁方面整合的前奏。业内人士指出，国企顶层设计方案随时可能出台，一旦出来，全国范围内的国企将重新换挡，直接驶上高速公，国企概念股将成为资本市场重大风口。

部分上市公司股价或得到较明显的提振。中银国际证券分析师刘莉华分析指出，从美国等较成熟的股票市场经验看，上市公司回购或增持股票是股价上涨主要的驱动因素之一。他们的增持或回购反映其对未来股价走势乐观的判断，这对提振投资者预期有着强大的催化。

一直以来，中航工业在资本市场上可谓长袖善舞，今年还与所签署了战略合作协议，双方将在军工资产证券化、互联网金融创新、军工企业IPO、再融资及重组并购等四个领域开展全面合作。

据了解，六家央企试点央企分别是：中粮集团（中粮屯河（行情600737，咨询），中粮生化（行情000930，咨询），中粮地产（行情000031，咨询））；国投公司（中成股份（行情000151，咨询），国投中鲁，国投电力（行情600886，咨询），国投新集（行情601918，咨询），中纺投资）；中国建材集团（北新建材（行情000786，咨询），中国巨石（行情600176，咨询），洛阳玻璃（行情600876，咨询），瑞泰科技（行情002066，咨询），方兴科技（行情600552，咨询））；国药集团（国药一致（行情000028，咨询），国药股份（行情600511，咨询），天坛生物（行情600161，咨询），现代制药（行情600420，咨询））；新兴际华集团（行情601718，咨询）（新兴铸管（行情000778，咨询），际华集团）和中节能环保（烟台万润）。

这轮暴跌对于创业板上市公司形成了明显的负反馈效应，在二级市场融资能力后，许多寻求外延式扩张或转型的上市公司都不得不放慢脚步，而当前薄弱的盈利能力又被作为进一步杀估值的动力。

安信证券首席策略分析师徐彪表示，国企顶层设计方案随时可能出台，一旦出来，全国范围内的国企将重新换挡，直接驶上高速公。国元证券（行情000728，咨询）分析师马玲指出，今年上半年除了南北车合并的重大外，央企整合力度并不大。

作为全面深化的重头戏之一，国企备受瞩目!种种迹象显示，国企顶层方案出台在即。日前，有报道称，国资国企的顶层设计方案“有望在近日上会审议”，央企分类、组建国资投资运营公司、混合所有制、员工持股四个方案有望先行落地。

这里需要考虑以下几方面的问题，首先大规模的国家级“救市”资金入市，是在7月初开始的。它们通过向市场强势注入流动性的方式，逐渐稳住了大盘，避免了股市风险的蔓延。在这过程中，也不乏“抄底”资金入市，对于这些资金来说半个多月来已经有了足够丰厚的利润，在后市仍存某种不确定性的情况下，其套现意愿会很强。因此，至少在这里有一个较为充分的换手出现，否则上行压力会很大；其次，尽管在前期的调整中，相当数量的高杠杆配资资金退出了，信用交易余额也相应减少，但是否真的到了一个很合理的水平呢？恐怕还很难下这样的结论。进一步说，场外配资要真正全部退出，还需要时间。在降杠杆还没有完全落实之际，股市持续大幅上涨，未必很现实；第三，7月份以来，权重股尽管有过一波上涨，但力度与市场预期的还有距离，典型如上证50指数，现在甚至比7月上旬的高点要低7％以上，同时三个期指的主力合约也都存在100点至200点不等的贴水，这种状况的出现也许也可以从某些角度加以解释，但不管怎么说未必是一个十分积极的现象；最后，近期题材股相对活跃，但总体来说还没有形成具有足够号召力的热点，结构性行情的展开也很难达到十分流畅的水平。此外，现在投资者情绪比前期稳定了许多，但毕竟还处于“惊魂初定”阶段，一则不靠谱的传闻就可以瞬间将股指打下来，反映出投资者忐忑不安的心态。毕竟，在稳定预期还没有真正形成的背景下，加上市场又处于停止扩容与大股东减持的非常态下，夯实基础要比不断创出“救市”以来的新高更有意义。

根据已有数据可以明显地看到，尽管实际业绩超过预告业绩的上市公司数并不多，但实际半年报业绩超预告业绩的中小板上市公司中，之前大都发布的是负面表述的业绩预告，在近三年里，实际业绩超出预告业绩的中小板上市公司中75％以上发布了负面表述的业绩预告。我们可以将这个现象称为“声誉成本效应”，即上市公司管理层如果发现当年中期业绩可能不理想，会倾向于发布更加保守或悲观的业绩预告，相当于给投资者“打预防针”，因为如果业绩可能并不理想，再发布相对乐观的业绩预告，一旦最后半年报发布，很可能对上市公司的“声誉”造成损害。

政策面上，管理层维稳股市的态度明显，每当出现股指下跌，中石油等权重股就会拉升护盘。另外，国家经济的渐进企稳也为股指持续走好奠定了的经济基础。因而，在后期，沪指在4000-4300点上下做区间震荡整理是大概率事件，整体是上行态势，个股走势会出现必要的分化。质优超跌个股会迎来更大的上涨动力和机会。而没有业绩，只靠跟风讲故事的个股会继续萎靡不振，这对投资者选股无疑是提出了新的要求。

招商证券（行情600999，咨询）分析师也认为，国企顶层方案即将落地，在划定国企底线后，对军工行业有利。

资料显示，中国铁建和中国中铁都是中国特大型综合建设集团，两家公司业务完全重叠，都曾长期归属于铁道部。2000年先后与铁道部“脱钩”，2003年归属国务院国资委管理。市场普遍认为，这也许透露了种种央企信号，有分析认为这或是央企铁方面整合的前奏。

分析人士指出，股指始终围绕4000点上方震荡，这是为了以时间换取空间，为更强的上攻积蓄能量。题材股的表现依然火热，市场的赚钱效应再度凸显。目前突破半年线后今日回踩夯实，只要不出现大的波动就将很快确认。虽然底部企稳市场心理仍旧脆弱，但只要半年线经过夯实后有效站稳，行情将会在犹豫中展开。

获得产业资本大举增持。刘益谦通过旗下国华人寿大举买入5762万股，约合6亿元，同时越过了5％的举牌红线。

而本质上，化解这些矛盾需要A股市场中资金供需、市场信心和估值体系上进行重建。

下午2点，国资题材集体发力：华电能源、国药股份、中储股份、中国医药、现代制药、华电国际、国电南自等快速拉升10%以上！

中航工业集团高层也透露，如果科研院所政策能落实的话，集团80％的资产证券化率任务将很快完成。

周三消息面上利好颇多，一、山东千亿养老金入市在即。二、 “国家队”证金公司入列多家上市公司十大股东。三、称养老金入市方案有望提前落地 基金保险筹备对接。能否守住4000点，今天成关键一战。

“国家队”证金公司的资金动向，已成为左右当下A股市场的一大因素。证券时报记者通过多方采访和查询了解到，证金公司进入了多家上市公司前十大股东名单，截至目前，确定证金公司入股的公司有华丽家族(600503)、华兰生物(002007)、三聚环保(300072)、锡业股份(000960)、广生堂(300436)、四维图新(002405)、尔康制药(300267)和友阿股份(002277)。其中三聚环保持股比例已达“准举牌”的4.9%，不过，“私募一哥”王亚伟则于近期减仓三聚环保，减持量高达549万股。

主线一：大股东高管增持股

从大盘运行的形态来看，股市尚有进一步走高的空间，一方面权重股的表现普遍还较为平淡，它们如果发力上行，会有力撬动大盘上行；另一方面，随着上市公司半年报的披露，不少股票会其新的投资价值，有利于形成新热点。当然，最重要的，还是有关方面在股市上不遗余力，并且不断投入真金白银。就点位来说，现在距离各大券商联合提议的“在4500点以下不做空”还有10％以上的差距。所以，在不少投资者看来，4000点是一个安全的，有不错的投资机会。但就市场具体走势而言，大家还需尽可能谨慎，需要提防4000点上方可能出现的震荡。

另一方面，据知情人士透露，第一批六家央企试点方案经国资委多次审议，已基本定稿并将于最近发文实施。在分析人士看来，随着首批央企试点的积极推进，第一批央企试点的央企集团及下属的上市公司面临较大的投资机会。

从周二全天走势来看，尽管早盘指数出现小幅低开，但很快就在买盘的推动下出现震荡回升，并立即站上4000点整数位。午后尽管一度出现冲高回落走势，但跌势较缓，各指数仍保持红盘报收。上证指数最后报收4017.67点，涨幅0.64％，成交6464亿元；深成指报收13315.56点，涨幅0.86％，成交5606亿元；创业板指数报收2882.90点，涨幅1.21％，成交1485亿元。

此前，中国中铁股份有限公司已发布公告，中国中铁执行董事、总裁戴和根因工作变动辞去执行董事、总裁一职，国资委及中国中铁提名现任中国铁建执行董事、总裁、党委副张言为中国中铁执行董事、总裁候选人。

【板块方面】：

6月4日，国资委发布《关于进一步做好中央企业增收节支工作有关事项的通知》，提出央企要加大内部资源整合力度，推动相关子企业整合发展，并加大资本运作力度，推动资产证券化。7月8日，国资委在“维稳”声明中称：“国资委将进一步推动中央企业深化，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率”。

市场自7月8日见底以来，沪指反弹至半年线附近后持续进行横向整理，创业板由于前期跌幅较深，反弹的力度相对较大一些，市场已逐渐慢慢的开始告别股灾的阴影，不过在目前指数想要大幅飙升，也不是一件太过简单的事，通俗点讲就是：指数不会出现大幅上涨，那只有看题材个股的表现了。

海通证券分析师徐志国分析指出，公司股价前期随市场调整后，目前被明显低估。重要股东近期连续增持，一方面将有力提振市场信心，另一方面将极大激发管理层积极性，提升公司管理运营效率，助推公司业绩爆发和价值回归合理。公司大周期反转拐点确立，徐志国长期看好公司作为龙头的发展趋势，考虑到公司的战略性地位和未来众多重大项目巨大空间，公司应享有充分估值溢价。

创业板：重点关注前期已完成再融资的公司

王梦恕称，中国中铁和中国铁建合并的好处是可以防止恶性竞争，防止铁总压价。合并不会对百姓造成什么影响，但是对工程有利、对发展有利。合并以后也可以避免，企业可以靠真正的技术和铁总合理谈判。

东方证券分析师施红梅指出，控股股东及高管增持、上市公司股份回购强化公司未来发展信心。公司是国内家纺行业最具品牌特色的龙头企业，长期高直营发展模式和精细化的管理风格保障了公司稳定发展。施红梅认为公司是本轮行业洗牌后真正能并长期发展壮大的消费品牌企业之一，后续基于主业聚焦移动互联网、智能大家居与供应链金融等项目的投资并购是公司的战略方向之一。

表面上，当前A股市场的矛盾体现在：“互联网+”跌坛后，新的龙头板块尚不明确；救市筹码如何退出仍有较大不确定性；停牌公司仍超过600家，市场可能并未出清；两融和股权质押风险并未完全消除。而本质上，化解这些矛盾需要A股市场在资金供需、市场信心和估值体系上进行“重建”。

截至7月15日，创业板全部上市公司均已预告了2015年半年报业绩。从历史情况来看，创业板业绩预告与最终实际的中报业绩差别并不大，在2011年到2014年这四年间，板块实际盈利与预告盈利的比值平均为96.88％，仅有小幅度的高估。所以我们基本可以用创业板上市公司半年报业绩预告去估计创业板整体2015年半年度业绩增速，在业绩预告的基础上假设“实际盈利/预告盈利”为97％。按照3％的高估率，我们预计创业板上半年净利润同比增长率为26.8％，去年同期是15.9％。二季度单季盈利同比增速为37.8％，相较一季度出现明显反弹，接近2014Q4的历史增速高点。

但是，我们认为并不是所有新兴成长型企业在失去二级市场投资者对其疯狂追逐的热情后都会陷入危机。反观历史，我们认为创业板此次下跌后，即使是拥有明确市场前景和商业模式的上市公司，也可能会因为资金链的断裂而瓶颈，但在此之前已充分融资备足弹药的公司会度过这段股价低迷期，并在业务模式进一步被和认可后，迎来绝佳的投资机会。我们认为6月15日股价高点处，很多上市公司的市值反映了对未来业务市场空间和收入能力的预期，而不是当前的情况，所以这些公司不能仅仅以当前的净资产去衡量募资规模是否足够。

按照中小板业绩预告的情况（剔除山西证券（行情002500，咨询）和国信证券（行情002736，咨询）），2015年中小板中报盈利同比增速为20.7％。如果假设8％的高估比率，我们保守估计中小板2015年半年报实际盈利同比增速约为19％，而去年同期的增速只有0.9％（去年全年是14.7％，主要是三、四季度业绩较好），较去年同期大幅上升。二季度单季盈利同比增速预计约为23％，是2011年以来仅次于2014年四季度最高的单季盈利同比增速。

【盘面简述】：

海通证券分析师表示看好公司功能糖产品在国内健康需求逐步旺盛、大众食品功能化趋势下的广阔发展空间，预计2015年起公司功能糖各项业务的推广将迎来实质性进展，传统果葡糖浆业务也将触底回升。此外，公司还积极推进终端保健品以及股权债权投资等业务，可提升公司估值。

●我们认为目前中信二级行业中白色家电、小家电、汽车零部件、牧业（畜牧养殖类上市公司）和食品拥有相对稳定的业绩增速与合理的估值，具有较高的中期配置价值

政策面上，管理层维稳股市的态度明显，每当出现股指下跌，中石油等权重股就会拉升护盘。另外，国家经济的渐进企稳也为股指持续走好奠定了的经济基础。因而，在后期，沪指在4000-4300点上下做区间震荡整理是大概率事件，整体是上行态势，个股走势会出现必要的分化。质优超跌个股会迎来更大的上涨动力和机会。而没有业绩，只靠跟风讲故事的个股会继续萎靡不振，这对投资者选股无疑是提出了新的要求。

国泰君安（行情601211，咨询）证券首席分析师任泽平认为，央企整合将成为国企重要方向，且产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距、存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的可能较大。