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海通证券-轻工行业产业链梳理

  :包括林木、金属、原油、毛皮等,涉及重点标的包括造纸板块的太阳纸业、仙鹤股份,家具板块的顾家家居、欧派家居,电子烟板块的思摩尔国际,镜片板块的明月镜片、文具板块的晨光股份和两轮车板块的爱玛科技、雅迪控股。风险提示(1)地产销售面积增速下行:家居行业作为地产后周期行业,其景气度受到地产销售影响。”

  1.轻工行业产业链梳理轻工行业目前细分板块主要包括造纸个护、家具、文具玩具、出口制造、电子烟、电动两轮车和离焦镜片,上游原材料包括林木、金属、原油、毛皮等,涉及重点标的包括造纸板块的太阳纸业、仙鹤股份,家具板块的顾家家居、欧派家居,电子烟板块的思摩尔国际,镜片板块的明月镜片、文具板块的晨光股份和两轮车板块的爱玛科技、雅迪控股。

  2.风险提示(1)地产销售面积增速下行:家居行业作为地产后周期行业,其景气度受到地产销售影响,若22年地产住宅销售面积增速有下行风险,可能持续影响家居行业客流量。

  3.(2)原材料价格波动:造纸包装等行业其盈利性受到原材料价格波动影响较大,若原材料价格持续上涨对公司业绩将造成波动。

  4.(3)政策风险:电子烟行业面临行业监管政策风险,若政策落地不及预期,或对于雾化产品管控严格或影响相关企业短期业绩。

  5.(4)大客户业绩波动:包装企业由于与下游大客户深度绑定,若下游大客户需求变化,将会影响包装企业业绩。

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