家用轻工行业点评：19年IQOS维持高景气持续推荐产业链优质标的盈趣科技

家用轻工行业点评：19年IQOS维持高景气持续推荐产业链优质标的盈趣科技本站　　优势市场份额提升:从主要市场IQOS的渗透率来看,日本17.6%(同比+2.4pct,环比+0.5pct),欧盟3.2%(同比+1.5pct,环比+0.7pct),俄罗斯5%(同比+3.3pct,环比+1pct),韩国6.3%(同比-2.2pct,环比+0.1pct),日本、欧盟等优势区域渗透率持续增长;根据披露,IQOS至19Q4的总使用人数达到1360万人(较Q3+120万人)、转化率维持71%高位

　　优势市场份额提升:从主要市场IQOS的渗透率来看,日本17.6%(同比+2.4pct,环比+0.5pct),欧盟3.2%(同比+1.5pct,环比+0.7pct),俄罗斯5%(同比+3.3pct,环比+1pct),韩国6.3%(同比-2.2pct,环比+0.1pct),日本、欧盟等优势区域渗透率持续增长;根据披露,IQOS至19Q4的总使用人数达到1360万人(较Q3+120万人)、转化率维持71%高位。我们认为,市场份额提升主要系新品推广顺利所致,此前公司于19年10月在日本率先推出新品IQOS3DUO受到市场好评,目前已经推广至开始销售的所有市场、产品迭代顺利。此外公司计划于20年Q3推出烟油式电子烟IQOSMESH2.0,补充旗下新型烟草产品矩阵。

　　美国市场有望放量:伴随美国电子烟禁令于2月6日起生效(禁止除烟草&薄荷味以外的换弹电子烟)、PMTA将于5月12日终止申请,我们认为IQOS作为目前唯一获得PMTA认证的HNB产品有望超预期铺货,公司已在亚特兰大和里士满开出IQOS线下零售店,并宣称未来几个月将寻求取得IQOS3产品的PMTA认证。

　　我们持续看好IQOS出货量延续高增长态势,利好配套产业链标的盈趣科技(疫情期间马来工厂正常开工,电子烟订单高增);同时有望倒逼国内HNB政策加速出台,建议关注劲嘉股份、集友股份!