2014年我国轻工类企业谋转型趋势

2014年我国轻工类企业谋转型趋势本站　　布局转型类企业

　　布局转型类企业。轻工各子行业，目前多为“大市场、小公司”的格局；转型期，行业内部分化是常态；看好未来强者恒强，龙头公司的集中度提升。

　　在新的时代背景和发展格局下，处于传统行业的轻工类企业，需要通过发展新业务、采取新模式、经历新变革，谋得长远的发展空间。

　　从新业务的角度，看好上海绿新、东风股份、劲嘉股份、索菲亚、奥瑞金、永新股份、东港股）；从新模式的角度，建议关注喜临门、宜华木业、星辉车模和美盈森；从新变革的角度，建议关注美克股份、老凤祥和晨鸣纸业。

　　将来，政府对市场干预减少，自由竞争特点体现得更为明显。可以预见，在更加公平、透明的竞争环境下，熟悉市场运行规律、自身内功较佳的企业将赢得更大发展机遇。产业环境转变，网络经济要素成本下降，驱动新消费模式涌现。从中微观角度分析，传统销售模式面临多方制约，而随着互联网渗透率的提升，新渠道、新媒介的营销方式层出不穷。符合经济转型方向、受益于消费结构升级、消费趋势转型的公司，有望胜出。

　　2013年轻工行业股价表现较好的多为交叉领域、跨界发展的公司；我们认为这也符合转型期的特点；在传统业务受到发展制约时，率先突围在新业务领域谋篇布局的企业，有望寻找到新的盈利增长点，为未来长远的发展奠定基础。

　　如已经和未来有可能涉足电子烟的上海绿新、东风股份、劲嘉股份；从“定制衣柜”向“定制家”转型的索菲亚；从传统领域向电子延伸的东港股份等。在传统大众食品包装领域，企业也通过新客户开发，寻找增长点。如积极开发两片罐市场的奥瑞金，和开发纸尿裤等母婴类产品的永新股份等。

　　传统轻工行业按照产品类别进行划分，我们认为在新的经济形势模式下，更应关注企业的经营模式、对消费者需求的响应速度、供应链体系的优化、以及自身的管理能力；这是决定市场份额、企业增长前景、上下游溢价力及盈利能力的关键。

　　如，在传统的家具行业，像美乐乐在内的O2O模式悄然兴起，将线上的便捷和价格优势与线下的体验和服务优势相结合，解决了传统模式中间环节多、终端价格虚高、供应链效率低下的问题；获得快速增长，上市公司中尝试O2O的包括喜临门、宜华木业等。其他模式转型包括由玩具向游戏和平台结合的星辉车模、由包装向设计附加的美盈森等。

　　宏观角度，实现国有资本的保值增值的国企改革值得关注。从PS角度，如造纸行业的晨鸣纸业，与黄金珠宝行业的老凤祥，均明显低于行业平均水平；未来在股权结构、高管激励等方面，存在较多想象空间。