今年上半年哪家白电企业最抗跌？

今年上半年哪家白电企业最抗跌？小咖秀视频 营收、利润下跌，对于2020年中国家电产业来说，并不可怕。但是，对于一家企业来说，如果其营收和利润的下跌超过主要竞争对手，而且高于行业平均水平，那么就值得警惕。 贺扬||撰稿 随着8月落幕

营收、利润下跌，对于2020年中国家电产业来说，并不可怕。但是，对于一家企业来说，如果其营收和利润的下跌超过主要竞争对手，而且高于行业平均水平，那么就值得警惕。

贺扬||撰稿

随着8月落幕，众多家电厂商们也迎来一个"超级大促季"：铜九银十金十一。同时，还有各个家电上市公司的半年报业绩相继公告，引发的行业热议与复盘。

那么，对于2020年上半年来说，哪些白电企业的表现最抢眼？哪些白电企业的表现最意外？最"耐撕"的家电企业又是谁？

梳理目前家电上市公司中，主业以白色家电为主的企业，涉及海尔智家、美的集团、格力电器，以及海信家电、长虹美菱、惠而浦（中国）等六家企业，家电圈看到企业间从营收规模、经营利润，以及主营产品竞争力、企业综合盈利能力等多个维度的差距，正在持续拉大，这也预示着未来家电产业的品牌格局和竞争变化。

下跌成为常态，但各家企业跌不同

今年上半年，美的集团实现营业收入1390.67亿元、同比下降9.56%，归母净利润139.3亿元、同比下降8.29%，基本每股收益为2.01元，净利润率为10%；其中暖通空调收入640.3亿元，与去年同期减少10.37%（占比46%）；消费电器收入530.35亿元，与同期减少9.11%（占比38%）；机器人及自动化系统收入95.23亿元，与去年同期减少20.79%（占比6.85%）。

海尔智家2020年上半年实现营收957亿元，同比下降4.29%；归母净利润27.8亿元，同比下降45.02%，基本每股收益0.423元，净利润率为2.9%；未公布各个品类的营收情况，但涉及部分品牌和品类的同比增长情况。其中卡萨帝品牌的收入从一季度下滑6.7%到二季度增长21%；空调业务国内市场二季度增长20%，卡萨帝空调上半年增长70%，海外诸多市场上半年收入超过去年全年。

格力电器上半年实现营收695.02亿元、同比下降28.57%，归母净利润63.62亿元、同比下降53.73%，基本每股收益为1.06元，净利润率为9.15%。其中空调业务收入413.33亿元，同比下降47.89%（占比59.48%）；生活电器收入22.2亿元，同比下降13.36%（占比3.19%）；智能装备收入2亿元，同比减少49.6%（占比0.3%）。但自董明珠今年4月直播带货以来，7场活动销售额达到330.46亿元，引发整个家电产业的高度关注。

海信家电公布的2020年半年报显示，公司实现营业收入210.9亿元，同比增长约11%，归母净利润5.0亿元，同比下降约48%；基本每股收益0.37元，净利润率为2.3%。其中空调收入112.08亿元，同比增长25.72%，冰洗收入72.67亿元，同比下降5.13%；内销收入124.91亿元，同比增长13.59%，外销业务收入66.83亿元，同比增长5.52%。值得一提，海信空调业务包括家用和商用两块，其于去年下半年实现对商用空调海信日立的并表，带动了其空调业务的逆势增长。

长虹美菱2020年半年报显示：营业收入67.96亿元，同比减少25.59%；归母净利润亏损2.10亿元，同比下滑486.74%；基本每股收益-0.2元，净利润率为亏损，长虹空调业务亏损就超1亿元。其中，美菱冰箱业务营收29.21亿元，同比减少23.53%；空调业务营收约25.96亿元，同比减少34.95%；洗衣机营收约1.80亿元，同比减少12.34%；厨小电及制冷配件等其他营收约5.72亿元，同比增长8.18%。

2020年上半年报显示，惠而浦（中国）公司的营收21.564亿，同比下降19.9%；归母净利润亏损近1.16亿，同比下降93.35%。基本每股收益为-0.15元，净利润率为亏损。值得一提，当期公司出口形势良好，营收达14.06亿元，季度环比增长20%，整体已经超过内销。这显然正是得益于美国惠而浦总部的协同优势。目前，格兰仕家电已经发起对惠而浦（中国）公司的要约收购。

从营业收入的维度来看，白电上市公司中跌幅最大的分别是格力电器、长虹美菱、惠而浦（中国）；相反最为耐跌的企业，则是海尔智家和美的集团；海信家电的增长，主要是得益于海信日立并表拉动，缺乏可比性。

从经营利润维度来看，跌幅最大的分别是长虹美菱和惠而浦，分别亏损超过2亿和1亿元；同时，格力电器与海信家电的利润同比下跌，也远远超过了营收下跌的速度，这表明企业采取"以价换量"的市场经营策略，短期内效果明显，但从长期角度来看，这对企业的经营能力和经营质量，造成不小的挑战。

涨跌皆结果，白电未来路怎么走？

透过上半年六家白电行业具有一定代表性上市公司的业绩来看，不能简单地说谁优秀、谁平庸、谁差劲。毕竟，单独的一份半年报，无法真实显示企业全面真实的经营水平；同时，面对一个全面开放、持续竞争的一线市场，企业间的规模和实力变化，一直在动态进行中。

但是，整个白电行业的品牌格局，在经过这两年的市场洗牌和持续变革后，将会出现新的变化。

首先，整个白电产业的格局，已经从一二三线梯队的分布，快速走向"大小两极"分化。其中，一头是美的、海尔、格力等属于千亿阵营的"带头大哥"，美的、海尔正在快速从一千亿站上两千亿的平台，而格力接下来能否守住千亿平台，则充满变数；另一头则是长虹美菱、惠而浦（中国）等百亿级企业，如果规模迟迟不能放大，必然会走向步步萎缩的尴尬通道。对于海信家电这样的两百亿级企业来说，同样面临着类似的挑战，要么做大做强、要么收缩做小。由此，未来白电格局仍然存在着不小的变数。

其次，从白电增长动力角度来看，空调是所有白电企业的"定盘星"。惠而浦（中国）这些年来在中国家电规模无法放大，关键原因就是空调品类经营权在苏宁易购手中，而长虹美菱这些年来虽然一直在发力冰洗业务，但在空调业务规模能力缺失的情况下，未来突破和增长的空间并不明朗。而美的、海尔今年以来的抗跌性背后，正是得益于空调业务的规模稳，格力下跌也正是受到空调业务不佳的拖累。因此对于白电企业来说，无论是上述6家，还是TCL、康佳、创维等企业来说，想要规模必须要做好空调业务。当然，空调市场的空间是不是能容纳这些品牌，则是另外一个层面的问题。

再者，从企业经营策略角度来看，大量白电企业从去年下半年，最迟四季度开始，就采取"以价换量"的市场经营策略。这个正是受到市场、消费，以及竞争环境变化等一系列因素的撬动。但，同样是低价格手段抢市场，有的企业则是"一降到底、周周低价"的促销主导，有的企业则是"多品牌、分层化"的价格经营策略，一边推高端精品调结构、一边降价促销抢规模，从而在确保营收的基础上利润不至于出现腰斩。可以看出，企业在经营水平和实力在大海退潮时才会显真功。