TCL为何盯上奥马电器？李东生的家电资本棋局浮出水面

TCL为何盯上奥马电器？李东生的家电资本棋局浮出水面钢琴课by白鼻青猫 对于李东生来说，奥马电器的商业价值，不只是其拥有的“全球竞争力的冰箱代工能力”可以助力TCL家电找到规模化崛起的突破口，更为重要的是其还可以赋予TCL家电在资本市场的腾挪空间和发挥舞台

对于李东生来说，奥马电器的商业价值，不只是其拥有的“全球竞争力的冰箱代工能力”可以助力TCL家电找到规模化崛起的突破口，更为重要的是其还可以赋予TCL家电在资本市场的腾挪空间和发挥舞台。

李东生与赵国栋的奥马电器争夺战，才刚刚吹响号角。

3月8日晚间，奥马电器再次发布公告，称收到股东惠州TCL家电集团有限公司发来的“提请奥马电器召开2021年第二次临时股东大会”的函件，同时在函件中TCL家电还提出了“增补非独立董事的提案”，提请徐荦荦、胡殿谦为奥马电器第四届董事长非独立董事。其中，徐荦荦现为TCL科技助理总裁、战略投资部部长，胡殿谦则为TCL电子执行董事、首席财务官。与此同时，奥马电器现有实际控制人赵国栋所持有的公司股份，已经100%被轮候冻结。

自2021年初以来，TCL家电与其同盟通过法拍、二级市场增持等方式，开始一步步买入奥马电器的股票。截止3月5日，TCL家电及其同盟方已合计持股近20%，大幅超过公司现实控人赵国栋及其一致行动人所持的12%股份，成为奥马电器的第一大股东。但是，李东生和TCL家电想要全面入主并执掌奥马电器，显然还需要时间和方法。

虽然新的第一大股东TCL家电与原有大股东赵国栋之间，围绕奥马电器的控制权还将会经历一轮持续的商业争夺战，虽然不乏一些攻防战、博弈战等等。但是，对于李东生来说，看好奥马电器，以及其所拥有的奥马冰箱业务主导权，却是公开的事实。那么，刚刚将家电业务从上市公司TCL集团剥离，并成立TCL实业控股公司的李东生，为何突然看上了奥马电器。到底是被奥马电器的资源壳吸引，还是被奥马电器最大的资产奥马冰箱业务吸引？或者还有其它的原因？

对于这一答案，李东生本人此前给过一番公开回复，称举牌奥马电器主要还是希望在冰箱业务上发力。不过，在家电圈看来，以奥马电器为支点，对于李东生来说，不只是看中了奥马电器的冰箱业务，同时还希望可以做大TCL的家电业务。而产业链的协同能力，以及资本运营能力，则成为其中“不可或缺”两大要素。

目前，对于李东生来说，已经形成三驾马车的经营新棋局：一是以TCL科技为平台，包括最新收购的天津中环，主业包括半导体业务（显示、光伏、材料等）、产业金融及投资业务；二是以TCL电子为平台，主业包括电视的软硬件、手机等消费电子；三是以TCL实业控股为平台，主要就是空调、冰箱、洗衣机，厨电等家电业务，还涉足供应链采购金融、环保、智能制造等。

不过，按照产业链的维度来看，其实当前李东生的业务布局，就是从家电整机业务发家后，开始沿着产业链上游不断进军，特别是在进入半导体液晶面板产业后，进一步打开其立足半导体产业进行再次创业的“潘多拉魔盒”。比如说，TCL科技入主的天津中环电子，不只是拥有知名的光伏业务，还拥有更具竞争力的半导体材料单晶硅业务。同时，李东生透露公司还将组建半导体业务部门，聚焦半导体功率器件、集成电路设计，以及半导体产业投资基金等。可以说，向上游进军、向核心技术和核心材料突破，是李东生的一张明牌；而基于上游和核心部件的优势，反哺甚至推动家电整体业务的做大做强，则是李东生的一张暗牌，也是其创业之初的情结。

那么，这一系列的布局与TCL家电看上奥马电器，又有什么关系？首先，还是回到当前李东生最为骄傲的黑电业务上，TCL电视虽然如今并非中国市场第一、也不是世界市场第一的彩电品牌，却是中国彩电企业中最赚钱的品牌了。

一方面，TCL通过将上游的液晶面板产业打通之后形成了与整机的协同，从而成为全球专业的彩电代工商，所以TCL电视业务的出货量目前正在向韩国三星、LG冲刺。这两家彩电品牌也是拥有完整的产业链；另一方面，对于TCL来说，面板业务和整机的自有品牌、代工业务都可以赚钱，最终两者是相互依赖和促进的良性合作关系。特别是自去年下半年液晶面板上涨，引发的全球彩电竞争格局裂变，这更让TCL不只是在面板业务赚大了，还在整机业务上保持着与对手的竞争优势。

其次，对于李东生来说，虽然早在多年前就从彩电业务出发，布局白电并相继建立了空调、冰箱、洗衣机等产业基地和园区。特别是，一度还在空调业务通过向上游的压缩机等核心部件延伸，并通过贴牌代工业务策略，让TCL空调的产销量规模一度跻身千万台俱乐部。但在自有品牌零售规模偏小、代工品牌多以小而杂为主，空调产销量优势再次滑落。同样，TCL冰箱、洗衣机投入巨大的产业园建设至今，也未能在市场上占据有竞争力的一席之地。这显然不符合李东生当前对于家电产业的诉求和认知。毕竟，海尔、美的、格力这三巨头可是凭借家电赚得“盆满钵满”了。

再者，TCL原有的家电业务，从上市公司剥离之后出现两块归属，一块是香港上市的TCL电子，另一块则是新成立的TCL实业控股，前者是电子的平台而后者是家电的平台。如今，分属不同平台的多个产品目前在中国市场，则统一由TCL智能终端事业群在推动整合。但过去两年来，TCL智能终端并未在中国市场上形成统一协同的战斗力，一边是相对强势的电视业务，并没有带动白电、厨小电等业务的协同发展，如今还是各自为政在打拼；另一边则是彩电业务如今在中国市场还面临着品牌做强、规模做大的挑战，而空冰洗等市场规模和产品力都没有建立起来，很难形成集团军作战力；但是，面对海尔、美的、海信，甚至格力等综合性巨头，都在撬动全屋智能家电的一体化引爆，TCL智能家电终端棋局还只是一张蓝图绘，尚未开始进入用户心中。

正是在这种背景下，对于李东生来说，既然内部变革力量，短期内不足以在家电业务上，再造一个彩电品类案例，实现规模化的快速崛起，那么就得考虑通过资本并购等手段快速做大。而奥马电器手中拥有的奥马冰箱，在过去10多年以来快速实现了规模化做大，特别是其作为“冰箱业富士康”，为欧美众多家电企业提供专业化的冰箱代工业务，拥有成熟而稳定的客户，最终这会为TCL在冰箱品类上的规模化做大形成快速的推动。更为重要的是，奥马冰箱在本土市场的自有品牌占比低，且不会形成与TCL冰箱的正面竞争，反而可以形成有效的协同效应。

此外，还有一个颇为有趣的现象。那就是在彩电企业共推公认的“屏将无处不在”时代已经到来，从电视机变成智慧屏，到家电、厨电均可以应用大量屏幕。如今，对于众多家电产品来说，与屏融合最直观的载体，便是冰箱上的大屏。相对于空调、洗衣机、厨电等产品来说，大容积对开门冰箱上搭载一块20吋，甚至两块显示屏，不仅会带来用户体验感，更会为TCL显示产业打开新的应用舞台和商业空间。

作为上市公司的奥马电器，未来还可以承载TCL家电业务上市，甚至TCL电子从香港H股到内地A股上市等职能，最终在资本舞台上为TCL智能终端的发展助跑。因为，对于李东生来说，在资本+全产业链的独特运营体系下，聚焦智能家电等终端产品的竞争力提升将会迎来一轮新的机会点：一边通过整机+核心部件的垂直布局，赋予企业在产品、产业链上的竞争优势，最终成为世界家电的制造基地，大力发展代工业务；另一边则通过资本手段，弥补自身发展不足的管理、运营和研发等诸多短板，引进外部的企业或者团队，快速推动企业在不同家电品类上的规模做大做强。

当然，TCL家电要从赵国栋手中拿下奥马电器，并且顺利实现对奥马冰箱的整合，目前来看还需要“过五关斩六将”，既要面对现有实际控制人的层层阻挡，还要面临奥马冰箱现有经营管理团队的认同和支持。但是，对于李东生来说这已是志在必得，对于TCL家电来说更是关键一役。