远光 | 新业务亏掉零售一半利润，京东重回“投入期”？

远光 | 新业务亏掉零售一半利润，京东重回“投入期”？神奇牧场,健康减肥小窍门,烈焰奇侠之黄金军团, 尹莉娜 京东似乎再次迈入了“投入期”。 8月23日，京东发布了2021年第二季度及中期业绩。第二季度，京东净收入为2538亿元人民币（约393亿美元），同比增长26.2%。经营利润为3亿元人民币（约4

尹莉娜

京东似乎再次迈入了“投入期”。

8月23日，京东发布了2021年第二季度及中期业绩。第二季度，京东净收入为2538亿元人民币（约393亿美元），同比增长26.2%。经营利润为3亿元人民币（约4,660万美元），同比大跌94%。

营收中，商品收入较2020年同期增加23.3%，服务收入较去年同期增加49.2%。第三方平台（POP模式）增幅是自营的2倍。

经营利润缩水超九成，让人们开始重新审视京东的价值。

一个最值得注意的问题是：京东在成立后长达十余年的时间里，始终身陷亏损泥潭，直至2017年才开始全面盈利。如今经营利润大跌，是个别季度的“意外”，还是京东又要回到“苦日子”的信号？

“二选一”退潮，第三方业务迎来品牌“回流”

先来看京东整体的财务情况。

2538亿总营收中，有2326亿来自于京东零售，占比约九成。京东物流总营收261亿元，占比约一成。包括京东产发、京喜、海外等相关的新业务总营收为69.6亿元，占总营收的比例不足3%。需要注意的是，新业务中不再包括云与AI业务。

这其中，京东零售是唯一一个盈利的业务，经营利润将近60亿。而最终京东集团经营利润被拖累至3亿元，主要可以归咎于两个业务。

一是新业务。京东在新业务上的经营损失达到30亿，约占零售业务经营利润的一半。另外，京东物流也带来了将近3.6亿元的亏损。

二是未分配项目，约为23亿元，主要由股权激励组成。

在零售业务上，京东的营收主要来自于自营和第三方（POP模式）。今年以来，京东第三方业务的增速分别为同比73.1%和49.2%，增幅亮眼，均为自营业务的两倍左右。

从去年12月阿里受到反垄断调查，到今年4月182亿处罚落地，其他电商平台也迎来品牌入驻的新机会。京东零售CEO徐雷表示，在解除“二选一”后，京东迎来了品牌“回流”，上半年如星巴克、LVMH集团、宝格丽以及国内新兴品牌均入驻了京东，京东也针对不同层级的商家制定了相应的策略。

在京东物流方面，京东CFO许冉表示，受去年受到疫情的影响，京东物流在仓储上的投资减缓，今后也将加大相关投入，这也意味着未来可能进一步导致亏损扩大。

而在新业务上，京东的投资显然在逐步扩大，因调整财务口径的原因，暂时无法得知京东在针对下沉市场的京喜和京喜拼拼（京东社区团购业务）等相关业务上的具体亏损，但在近两个季度，京东在新业务上的亏损从22.8亿增加至30.2亿元。

新业务“喜忧参半”，投资同比少赚80亿

尽管新业务大额亏损，但京东的用户增长也可归功于它。

数据显示，截至6月30日，京东年度活跃用户数达5.319亿，而在上个季度这一数字是4.998亿，单季度增长超过3200万，这其中不少是在新业务开拓下沉时带来的。

不过，京东年度活跃用户仍与阿里、拼多多存在差距，阿里对应数据为9.12亿，拼多多截止一季度用户数为8.238亿。

以新业务中的代表、社区团购业务京喜拼拼为例，许冉强调，京东在社区团购上的做法并不是一味地打补贴战，且在二季度也看到了初步结果。

但据媒体报道，京喜拼拼在近期撤出了山西市场，至今已关停7省。今年5月以来，京喜拼拼接连退出福建、甘肃、贵州、吉林、宁夏和青海等省份。不止京东，整个社区团购赛道在近期迎来调整，面临业务线裁撤、关停、裁员等问题。

抛开经营层面，京东在投资上的表现也逊色于去年。

二季度，京东权益法核算投资损益为收益人民币5.23亿元，相比之下，2020年第二季度为收益人民币40亿元，大幅下降主要是由于去年同期达达IPO后确认了41亿元的一次性收益。

另外，在科技股大跌的背景下，京东在其他净额方面（主要包括长期投资公允价值变动产生的收益、处置业务及投资的收益、投资资产减值、政府补助、利息收入及汇兑收益）也从去年同期的84.9亿下滑至今年的4.6亿元。

社保困住互联网平台，京东模式下“小哥”成本几何？

近期，关于给外卖骑手、网约车司机上社保的讨论热度居高不下。

社保为奔波的小哥、师傅们增添了一份保障，但与此同时，也引发了人们对于互联网平台能否承担这份额外支出的疑虑。

反应在资本市场上，《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》以及《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》两个官方文件出台后，美团当日收盘跌幅达到17.66%，连续两日累计跌幅超过25%，市值蒸发3000亿港元。

关于社保问题，京东模式是否可以作为一份参考呢？

据京东表述，今年上半年，京东物流为26万一线员工支付的月平均工资支出超过1.1万元，同时还为物流小哥提供包括意外伤害商业保险在内的六险一金。

但问题在于，外卖骑手和网约车司机的量级远远高于26万。根据2020年的数据，美团有950万注册骑手，而饿了么平台有300万。网约车平台中，仅滴滴一家就有1300万的年活跃司机。

以美团为例，京东物流一季度营收261亿元，美团一季度营收370亿元，美团是京东1.4倍，但美团骑手数量却是京东快递员数量的36.5倍。如果采用京东模式，将会给其他平台带来较大的负担。

回到京东。在员工薪水上，除了为一线员工缴纳五险一金外，对于普通员工，京东也“大方”了一把。今年7月13日，京东宣布将用两年时间把员工平均年薪由14薪逐步涨至16薪，在2021年7月1日之前的基础上直接涨薪两个月。

涨薪的预期，似乎让员工们的日子变得“甜”了一些，但在新业务巨亏、投资收益不再的情况下，京东的“苦日子”会不会重来呢？

（搜狐科技文章，转载请注明来源。）

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