4月新出口订单指数环比降12.9% 外需仍将承压

国家统计局公布的数据显示，4月制造业采购经理指数PMI和非制造业商务活动指数PMI均位于荣枯线以上。

其中，制造业PMI为50.8%，比上月回落1.2个百分点。在业内看来，3月份国内疫情好转、生产复苏带动制造业PMI的环比涨幅很大，4月份制造业PMI环比上涨程度不及3月份是正常现象。不过，4月需求恢复弱于生产，反映订单不足的企业占比高达57.7%。与此同时，受海外疫情影响，4月新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。

4月非制造业商务活动指数为53.2%，比上月上升0.9个百分点。其中，建筑业和服务业分别为59.7%和52.1%，比上月上升4.6和0.3个百分点。不过，服务业中的住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业受疫情影响较大，商务活动指数连续三个月位于45.0%以下。

如何看待未来PMI走势？在业内人士看来，二季度PMI有望保持在扩张区间。不过，预计未来外需仍将承受较大压力，短期内我国出口降幅难还有进一步扩大的可能，二季度国内经济反弹将更多倚重内需发力。

反映订单不足的企业占比高达57.7%

2020年4月份，制造业采购经理指数PMI为50.8%，比上月回落1.2个百分点。不过，这一指数仍然高于过去5年的平均值，也高于2019年所有月份。

在交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟看来，制造业PMI下降是上个月冲高回落的正常现象。“PMI指数是环比数据，3月份国内疫情好转、生产复苏带动制造业PMI上升到较高的扩张水平，环比涨幅很大。当前经济处于复苏阶段，但谈不上显著回暖。4月份制造业PMI环比上涨程度不及3月份，扩张幅度有所回落是正常现象。”

具体来看，目前复工复产持续推进。4月PMI生产指数为53.7%，环比下降1.2个百分点，高于上年同期0.7个百分点。大中小型企业均保持复苏态势，4月大、中、小企业PMI分别为51.1%、50.2%和51.0%，大、中、小型企业生产指数分别为54.1%、53.3%和53.4%，生产均继续回升。

不过，4月的需求恢复弱于生产。4月新订单指数为50.2%，比上月回落1.8个百分点，低于生产指数。在调查的21个行业中，纺织、纺织服装服饰、化学原料制品等15个行业新订单指数低于生产指数，行业需求复苏滞后于生产。调查结果显示，反映订单不足的企业占比高达57.7%，部分企业反映市场需求疲软，产品销售面临困难，订单回补尚需时日。

在国内需求不足的同时，国外疫情加速扩散，全球经济活动剧烈收缩，我国外贸面临较大挑战，这又加剧了订单不足的压力。据国家统计局，4月新出口订单指数和进口指数分别为33.5%和43.9%，比上月下降12.9和4.5个百分点。部分制造业企业反映新签订的出口订单锐减，甚至已开工生产的订单被取消。

央行的调查也反映出同样的问题。4月28日，央行公布一季度企业家、银行家、城镇储户调查问卷结果，调查显示超七成企业家认为宏观经济“偏冷”，超过六成的企业家认为出口订单比上季减少。

住宿、文娱、居民服务指数连续三个月位于45.0%以下

从非制造业的情况看，4月以来，全国大量建筑工地全面开工，政策推动“新基建”、加快推进传统基建，促进建筑业生产明显加快。

国家统计局发布的数据显示，4月建筑业PMI为59.7%，比上月上升4.6百分点。

其中，4月建筑业商务活动指数为59.7%，较上月上升4.6个百分点，其中土木工程建筑业高于总体。从劳动力需求和市场预期看，建筑业从业人员指数和业务活动预期指数分别为57.1%和65.4%，比上月上升4.0和5.5个百分点。

在唐建伟看来，4月建筑业扩张加快带动非制造业PMI上升。4月非制造业商务活动指数为53.2%，比上月上升0.9个百分点。

此外，服务业复苏步伐略有提速，4月服务业PMI为52.1%，比上月上升0.3个百分点。其中，在调查的21个行业中，有14个行业商务活动指数高于50.0%。其中，与居民基本生活密切相关的零售业商务活动指数连续两个月位于60.0%以上，企业经营活动恢复较快；近期各地餐饮消费活动重启，餐饮业较上月明显回暖，商务活动指数升至60.0%以上。

“虽然服务业商务活动指数连续两个月回升，但部分行业复工复产仍然比较滞后。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，住宿、文化体育娱乐、居民服务等行业受疫情影响较大，商务活动指数连续三个月位于45.0%以下，相关企业生产经营比较困难。

“二季度PMI有望扩张但外需仍将承受较大压力”

如何看待未来PMI走势？

在唐建伟看来，二季度PMI有望保持在扩张区间。国内疫情已经好转，在宏观政策稳增长力度加大、复工复产进一步推进的情况下，二季度之后经济状况有望逐渐改善，制造业和非制造业PMI都有望保持扩张水平。

不过，唐建伟同时表示，未来最大不确定性是外需减弱。“疫情全球蔓延和全球经济放缓，外部风险是我国经济运行最大的不确定性因素，受此冲击未来PMI指数可能会有所波动。”

东方金诚首席宏观分析师王青持有类似的观点。“考虑到全球疫情仍有较高的不确定性，国际贸易活动短期内难以实质性改善，市场信心恢复尚需时日。预计未来外需仍将承受较大压力，短期内我国出口降幅难还有进一步扩大的可能，二季度国内经济反弹将更多倚重内需发力。”

转自：新京报