逆周期调节是PMI重回扩张的关键

受新冠肺炎疫情冲击，宏观经济的重要先行指标PMI(制造业采购经理人指数)大幅回落。2月29日，据国家统计局消息，2020年2月份，制造业PMI为35.7%，比1月下降14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比1月下降24.5个百分点。

由于疫情来袭直接破坏了2月份生产生活正常秩序，因此2月PMI大幅回落至荣枯线以下已成必然之势。值得关注的是，2月份制造业PMI创下历史最低纪录，上一次最低纪录出现在国际金融危机期间(2008年11月为38.8%)；非制造业商务活动指数同样为历史最低水平，这一指标此前从未低于50%。

PMI出现明显收缩局面，增添了市场对中国经济增长的疑虑。此时，保持宏观经济稳定大局迫在眉睫。从近期中央一系列重要会议传递的信号来看，要求做好“六稳”工作意味着稳经济政策“组合拳”已经呼之欲出。其中强调要积极扩大国内有效需求，这无疑是有的放矢，抓住了当前经济生活中的主要矛盾。

日前公布的《2019年国民经济和社会发展统计公报》显示，2019年全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为57.8%，分别比资本形成总额、货物和服务净出口高26.6个和46.8个百分点。显然，作为中国经济稳定运行的“压舱石”，消费容不得半点闪失。当下，扩大国内有效需求的政策着力点应当在促消费上下更多功夫。商务部在近日召开的国务院联防联控机制新闻发布会上也透露，将进一步研究推动生活服务业的数字化建设，完善流通网络，推动“放管服”改革，促进服务消费在疫情结束后尽快恢复并提质扩容。

当然，刺激消费需求并不是说投资需求就不重要了。实际上，在当前因疫情导致消费、出口皆受冲击的情况下，有效投资在经济战疫中的作用更为突出。近期，从中央到地方都在密集谋划，精准实施稳投资相关政策。在当前政策更加强调稳增长的背景下，投资对经济的拉动作用立竿见影，一方面可带动一系列相关行业的增长，另一方面可起到稳就业、促消费“一箭多雕”的作用。

不过，目前中国推动的新一轮投资，是在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建短板的基础上，大力推动以5G、物联网、人工智能、工业互联网、智慧城市、教育医疗等为代表的信息科技领域的基建投资，以科技和资本密集型的投入推动通讯和信息产业的发展，带动经济结构的改善和经济增长动力的提升。此外，亟待补上中国公共卫生投入的短板。2018年，中国卫生总费用占GDP的百分比为6.6%，相比欧美发达国家10%以上的占比仍有很大提升潜力。

最近一段时间，在传统行业遭受较大冲击的境况下，智能制造、无人配送、在线消费、网络购物、餐饮外卖、在线教育、远程医疗、远程药房、企业云办公等新兴产业在对抗疫情和稳定经济中扮演了重要角色，展现出强大成长潜力。这离不开这些年中国不断强化对互联网等新基础设施的投资。

随着疫情逐渐得到控制，生产生活秩序逐渐恢复正常，总需求水平进一步扩张，PMI重返50%荣枯线以上指日可待。而财政货币政策加码，逆周期调节力度加大将是实现全面复工、充分就业以及经济恢复内生增长动力的关键。总之，中国若要发挥巨大的国内市场优势，激发国内市场的潜力，需要适时推出一些刺激政策。

转自：中国经济时报