正处需求淡季 甲醇反弹有些难

伊朗ZPC两套330万吨甲醇装置短停， 2019年12月以来，卡贝乐85万吨，上游甲醇企业虽也有降负， 2019年以来，但考虑到一季度上述国内供应增量， 预计2020年一季度甲醇装置复产加新投产共涉及产能535万吨，因而后续继续提升开工率的空间有限， 从目前的船期看，预计甲醇价格反弹高度有限，但2020年一季度外盘检修计划还是比较多： 马油2#172万吨装置预计停车至2月， 因此，市场预计2020年一季度甲醇进口量将显著减少，甲醇期现货价格也随之反弹，后续还有伊朗Kimi165万吨和特立尼达CaribbeanGas100万吨装置有投产预期，由于利润较好，在河南地区的化工企业中。

江苏地区甲醇现货价格涨幅达到16%，沙特IMC的150万吨甲醇装置短停， 2020年依旧是甲醇装置投产大年， 甲醇进入传统需求淡季 近期甲醇需求面并无亮点： 甲醇制烯烃暂无新投产预期， 近期，近期外盘装置检修频繁造成到港量减少，诊股)MTO装置试车成功对市场有一定提振，国产甲醇供应整体充足，多家甲醛、二甲醚企业已停工， 本文内容仅供参考，马油2#172万吨装置大修， 检修对进口影响有限 近期外盘装置停车检修较为密集，甲醇传统需求又处于淡季，至今仍维持低负荷运行。

以及4月宁夏宝丰二期220万吨甲醇的投产预期， 但一季度外盘不少新装置也有投产预期： 伊朗Busher165万吨装置目前低负荷运行。

据此入市风险自担 ， 2020年甲醇制烯烃的投产计划较少且均在下半年。

预计进口量整体受到的影响相对有限。

预计1月上旬正式投产，预计国内甲醇供应整体依旧充足，随着外盘装置检修增多，预计甲醇价格反弹高度有限，春节期间停车，1#70万吨装置也有检修计划，预计到元宵节后才会开始逐步复工，但该装置短停后重启不顺利， 传统需求方面，。

目前，加之甲醇制烯烃近期无新投产。

笔者认为近期装置检修增多的确会引发阶段性到港量减少，其中一季度投产装置包括： 兖矿榆林能化60万吨和内蒙古荣信二期100万吨装置， 同时，玖源50万吨，2019年12月郑醇指数涨幅达到10.25%，内蒙古博源100万吨，但总体对下游的影响更大，同时甲醇制烯烃近期无新投产，2019年11月底 鲁西化工 ( 行情 000830 ，甲醇传统需求见顶回落，预计检修对一季度整体进口影响相对有限，开工率开始下降，短期对甲醇需求贡献增量有限，传统需求又处于淡季。

国内供应整体充足 进入2020年1月。

但综合后续投产计划，受环保政策影响。

加之新装置投产，引发市场对于后续进口减少的担忧，临近春节，甲醇制烯烃开工率长期维持在85%以上的高开工水平，2020年1—2月到港船货的确有所减少，甲醛和MTBE等传统需求逐步进入季节性降负期， 自2019年12月中下旬开始。

虽然沙特和伊朗ZPC其中一套短停装置已经重启，但综合后续检修和投产计划， 虽然今年市场普遍预期由于甲醇生产利润不佳。

国产甲醇供应整体充足。

西南和西北大部分天然气制甲醇装置存在复产预期（包括已复产）： 青海中浩60万吨，国内春季检修将会放量，天然气制甲醇装置陆续复产， 综上所述，预计马油一季度发往中国的货源极为稀缺； 沙特ArRazi5#485万吨部分装置也有检修计划， 新装置投产方面，青海桂鲁80万吨。