摩根士丹利：小麦短期或相对回调长期仍存上行可能

摩根士丹利：小麦短期或相对回调长期仍存上行可能本站　　摩根士丹利近日公布报告显示，农产品市场上周处于下行趋势，但从远期来看，该市场依然存在一定上行空间，尤其是玉米和大豆

　　摩根士丹利近日公布报告显示，农产品市场上周处于下行趋势，但从远期来看，该市场依然存在一定上行空间，尤其是玉米和大豆。然而小麦可能会有一定的相对回调，主要是受乙醇、出口需求疲弱以及季节性收割压力影响。此外，小麦此前作为替代饲料需求有所增长，价格也持续上涨，现在有所回调也实属合情合理，而长期来看，由于其供需面因素，小麦依然有上行可能。

　　据摩根士丹利10月8日公布的数据统计，小麦当月累计跌幅5.0%，季度累计跌幅亦是5.0%，其年增幅达31.4%，高于玉米及大豆作物的15.7%及29.5%；玉米月度与季度跌幅为1.1%，大豆为3.1%。

　　大摩预期，小麦2012/13年度价格预期为8.20美元/蒲式耳，年均8.14美元/蒲式耳；大豆为16.00美元/蒲式耳，年均15.95美元/蒲式耳；玉米为7.85美元/蒲式耳，年均7.87美元/蒲式耳。与目前各品种价格相比，玉米及大豆依然有一定的上涨空间，而小麦则略有回调，这意味着大摩2012/13年度较为看好玉米及大豆作物，短期相对看空小麦作物。

　　据图表显示，全球主要的出口国家2011/12年度小麦最终需求预期高于5年均值，库存供应较为吃紧，为未来小麦上行留有一定空间。

　　大摩还指出，美国2012/13年天气因素上的担忧料将有所缓解，美国北部天气将有助于春小麦的生长。然而，俄罗斯旱情却有可能导致该国2012/13年小麦产量承压。

　　天气因素使得小麦2012/13年产量有增长的可能性，市场期望饲料小麦的需求能够持续增长，抵消产量的增长的影响。

　　此外，由于2012/13年度乌克兰和俄罗斯小麦产量或将同比有所下降，因此美国小麦出口料将有所增长。