卖猪饲料的播恩集团冲击主板业绩随生猪养殖周期波动毛利率连续下滑数千家经销商接连“

卖猪饲料的播恩集团冲击主板业绩随生猪养殖周期波动毛利率连续下滑数千家经销商接连“本站　　据了解，播恩集团的业务主要为饲料的研发、生产、销售，公司产品主要为猪用饲料，报告期内超过99%收入都来自猪饲料

　　据了解，播恩集团的业务主要为饲料的研发、生产、销售，公司产品主要为猪用饲料，报告期内超过99%收入都来自猪饲料。而通常情况下下游生猪养殖行业存在周期性波动，对猪饲料的市场需求影响较大。

　　播恩集团在招股书中提到，饲料行业的需求与下游养殖市场环境息息相关，由于2018年非洲猪瘟的肆虐，导致下游生猪养殖数量不断减少，从而导致对猪饲料需求减少，造成公司2019年收入规模有所下滑。而随后2019年、2020年间生猪价格持续处于高位再加上政策影响，公司2020年盈利双双增加。

　　报告期内，播恩集团分别有87.94%、81.53%、75.77%和76.52%的收入来自经销商模式。公司对规模较大的生猪养殖场、饲料生产企业主要采用直销模式，对规模较小、地域分散的家庭养殖户则采用经销模式。

　　由于我国生猪养殖行业依然较为分散，存在大量以个人或家庭为单位的养殖户，因此经销模式仍然是播恩集团最主要的销售模式。不过，报告期内播恩集团收入前100名的客户销售收入占主营业务收入比分别为28.09%、32.93%、36.84%和41.22%，销售集中度逐渐提高。

　　但值得注意的是，报告期内播恩集团的经销商和直销客户均存在大量退出的情况。2018年至2020年各期，播恩集团分别有435家、352家和207家直销客户选择退出，同期新增直销客户分别为243家、217家和105家，合计净退出429家直销客户。

　　另外，相同报告期内播分集团还有2135家、1093家和406家经销商退出客户名单，同期新增经销商分别为422家、290家和204家，合计净退出2718家，经销商流动性比较高。

　　猪饲料市场分散程度极高，播分集团本身市场占有率并不高，报告期内公司主营业务毛利率分别为25.85%、26.11%、23.05%和18.64%，整体有下滑趋势。（蓝鲸上市公司 徐晓春 ）