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明年推B20生物柴油激励不大 棕油需求跌势难挽

联昌国际投资研究认为,即便政府的B20生物柴油的计划照跑,也无力带动今年的棕油需求。

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政府宣布会在9月重启B20生物柴油计划,预计在明年6月15日完成。

该行分析员在报告中写道,早前预期B20计划在今年推行后,每年只会额外增加6万4000公吨的生物柴油,相当于今年原棕油产量预估的0.3%。

交通领域使用的B20,加上工业领域使用的B7,每年预计消耗约130万吨棕油,或今年原棕油产量预估的6.8%。

但分析员警告,若B20计划泡汤,棕油需求跌幅会更大,预计会流失29万2000吨。

不过,目前还不确定政府会否采用更贵的生物柴油成本来定价柴油零售价,或另寻方案。

另外,据悉印度上周进口20万吨的我国原棕油,分析员看好这项消息。

这因为20万吨的出口量,显然高于今年首4月的9万6000吨,但仍低于去年每月平均的36万7000吨。

再来,我国6月原棕油出口税从5月的4.5%,调降至0%,让我国原棕油价格比印尼还便宜,印尼的原棕油出口税为每吨55美元。

这有助于推高我国出口到印度的原棕油,并严控下半年产量高峰期的库存。

度或进口更多

分析员维持种植领域的“中和”评级,首选股为云顶种植(GENP,2291,主板种植股)和合成种植(HSPLANT,5138,主板种植股)。

另外,今年潜在出现负面的印度洋偶极(IOD)现象,还会导致油籽作物歉收,促使印度提高植物油的进口。

彭博智库分析员解释,正面的IOD现象通常可使季风更加潮湿,从而提高作物产量,负面的IOD现象则相反。

另外,正面的IOD现象已在过去两年出现,而自1960年有记录以来,正面现象从没持续到第三年。

尼娜或是催化剂

好消息来看,今年下半年潜在形成的拉尼娜(La Nina)气候,可为大马和印尼带来较高雨量,提高原棕油收成和价格走势,成为该领域催化剂。

澳洲气象局发出预警,该气候因为太平洋部分区域降温所引发。

分析员解释,这与影响收成走低,从而造成原棕油价走高的干旱气候埃尔尼诺(El Nino)不同。

同时,拉尼娜气候还可能导致大豆种植地区出现干旱,削弱大豆油供应,进而激励原棕油需求。

最近一次出现拉尼娜气候是在2010年和2011年,激励大豆和其他多种作物价格连连走高。

当时美国商品价格最先反应,随后轮到南美地区。

不过,该气候若引发的严重暴雨,导致油棕园被淹没及破坏基建设施,那么,原棕油产量仍可能会受到一时的影响。

期干旱产量减

尽管树干内储存的碳水化合物,可让棕油树承受短暂的干旱气候,但若长期干旱且连续2个月降雨量少过150毫米,收成终会受到影响。

在2015年和2016年出现的超强埃尔尼诺现象,曾导致整个东南亚地区严重干旱,造成马印两国原棕油产量,在2016年和2017年上半大幅锐减。

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