3年暴增13倍！化肥龙头冲击港股IPO

3年暴增13倍！化肥龙头冲击港股IPO本站　　俄罗斯供应了全球11%的原油和16%的天然气，是全球第二大原油出口国，也是欧洲最大的天然气供应国，欧洲约30%的天然气来自于俄罗斯

　　俄罗斯供应了全球11%的原油和16%的天然气，是全球第二大原油出口国，也是欧洲最大的天然气供应国，欧洲约30%的天然气来自于俄罗斯。

　　同时俄罗斯是全球最大的氮肥出口国，第二大钾肥出口国，第三大磷肥出口国，化肥出口量占全球约13%。

　　乌克兰供应了全球70%的氖、40%的氪和30%的氙，而氖、氙、氪都是半导体制造业不可缺少的关键材料。

　　A股持续大跌令人误以为“俄军打的其实是上交所”，随后而来的全球大宗商品涨价让大家误以为俄罗斯发动的是世界大战。

　　大宗商品价格涨幅最大的品种都是受俄乌冲突影响最大的石油、天然气、小麦、镍、钯等，冲突以来涨幅分别高达36.8%、180.6%、65.2%、229.6%、26.2%。

　　因为乌克兰拥有世界三大黑土地之一，全球小麦出口的10%、玉米出口的14%和葵花籽油出口的一半都来自乌克兰。

　　所以在战争开打后，各类农资价格猛涨，而钾肥价格更是一飞冲天，竟然破了5600元/吨的大关，创下了历史新高。

　　2022年7月6日，来自上海的米高集团控股有限公司在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

　　这已不是米高集团第一次上市，公司曾在2006年在加拿大多伦多证券交易所上市，不过在2016年私有化后退市。

　　它是中国领先的钾肥公司，具有集采购、制造、加工及销售为一体的综合能力，可以提供各类钾肥产品，包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥。

　　按2021年度钾肥销量计算，在中国钾肥公司中米高集团排名第五，于中国非储备型钾肥公司中;该公司按相同方式计算在2021年排名第三。

　　按2021年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销量计算，于中国钾肥公司中，米高集团分别排名第四、第五和第五。

　　在中国前五大钾肥公司中，米高集团是唯一提供全面的产品线(即氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥)的肥料供应商。

　　中国农业近几年出现蓬勃发展，因此对钾肥需求日益增加。再加上受全球粮食安全问题影响以及地缘导致钾肥供需紧张，除了销量大增，公司钾肥产品的价格也大涨。

　　2020财年、2021财年及2022财年（报告期），实现营收18.21亿元、20.82亿元及38.41亿元，复合年增速为45.23%。

　　2020财年、2021财年及2022财年（报告期），公司产品总销量分别为99.85万吨、124.88万吨及148.93万吨。

　　在此影响下氯化钾的收入占比也迅速增长，由2020财年的61%大幅增至2022财年82.8%。

　　比营收增长更让人觉得吃惊的是利润，截至2022年3月31日止3个年度，公司净利润分别约为人民币0.29亿元、2.07亿元、3.97亿元。

　　随着疫情及俄乌冲突引发的全球粮食危机的到来，联合国数据显示，过去一年来全球化肥供应量减少近一半，同时化肥价格飙升，部分类型的价格几乎达到过去的3倍。

　　在地缘危机及粮食安全问题的双重影响下，钾肥市场供需失衡的危机短期内难以缓解，作为行业参与者的米高集团将会积极受益。

　　一直以来，氯化钾都是公司钾肥生产的主要原材料。报告期内，公司的氯化钾采购额占其采购总额的75.0%以上。

　　而钾盐探明及可开采储备的环球分布集中于加拿大、白罗斯及俄罗斯。于2021年，这三个国家的钾盐储备占全球钾盐储备的60%以上。

　　2021年年中以来，针对白罗斯钾碱领域的制裁已导致白罗斯对全球的氯化钾供应中断。2021年12月，米高集团的其中一家来自白罗斯的主要供应商被列入相关名单，受此影响，公司不得不中断采购，转而增加向俄罗斯采购氯化钾。

　　由于氯化钾采购十分依赖其从俄罗斯所采购的氯化钾，只要俄罗斯的钾肥相关市场遭受到任何进一步的制裁都将对公司业务产生重大不利影响。

　　而米高集团就正好处在氯化钾这个大宗资源类产品的中下游。很尴尬又很无奈的境地，深陷其中，而不能自拔。

　　目前公司毛利率水平虽有上升，已由2020财年的4％增至2022财年的16.5％，但仍远低于同业40％的毛利率均值。

　　假如，氯化钾价格进一步上涨，而公司无法将上涨转嫁给客户，那么利润率将会进一步降低，这对无法保持原材料供应渠道稳定的米高集团将是进一步的打击。

　　再者，钾肥的生产技术粗糙简单，不具备任何技术含量；在2021年中国有超过200家钾肥生产商，行业非常激烈竞争。

　　综合这些因素来看，虽然米高集团在时下的市场具备一定的市场份额，但要保持这个优势地位并不容易。

　　回看2020年以来各种暴涨的周期型行业，股价一飞冲天、得到资本市场青睐的公司都有一个显著特征——家里有矿。返回搜狐，查看更多