上游疯狂涨价，下游客户强势，包装龙头业绩下滑风光不再，该如何突围？

上游疯狂涨价，下游客户强势，包装龙头业绩下滑风光不再，该如何突围？紧缚图片 金属包装龙头奥瑞金是行业当之无愧的龙头企业。资料显示，奥瑞金成立于上世纪90年代，创始人关玉香曾是一名国企普通职工，退休后创办了奥瑞金。 奥瑞金一路策马狂奔，逐渐形成功能饮料、啤酒和奶

金属包装龙头奥瑞金是行业当之无愧的龙头企业。资料显示，奥瑞金成立于上世纪90年代，创始人关玉香曾是一名国企普通职工，退休后创办了奥瑞金。

奥瑞金一路策马狂奔，逐渐形成功能饮料、啤酒和奶粉三大品类的基石梯队。客户包括红牛、东鹏特饮、青岛啤酒、百威啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、飞鹤、君乐宝、伊利等奶粉企业。

2015年，奥瑞金业绩飘红，股票录得五倍的涨幅，可谓无限风光。彼时公司横向切入二片罐市场开拓新业务，并实施一体化服务来摆脱对终端品牌商的依赖，还切入了充满想象力的体育产业，形势一片大好。

但谁承想到了2016年，公司的经营情况急转直下，大客户红牛遇到商标纠纷，马口铁和铝材等原材料受供给侧改革产能减少价格上升，切入的二片罐和灌装业务毛利率低下，产能过剩，单罐价格持续下滑，切入的体育产业也是雷声大雨点小。短短几年时间，公司迅速从巅峰滑落。

从生意特性来看实际上奥瑞金处于产业链中游，上游是大宗商品原材料公司，下游主要是著名的功能性饮料，啤酒等快消品公司，上游和下游的议价能力都强于公司。

所以公司整体由于原材料成本占比营业成本较大，受到原材料价格影响较大，而下游客户都是比较出名的快消品公司，话语权较大，所以公司不能把原材料上涨的价格传导到下游，所以从生意特性来看不是一门很好的生意，且公司的大客户业务占比较大，如果大客户出现问题时，会造成较大的业绩波动性。

同样的事情也发生在纸包装行业，由于游造纸产能过度集中，下游终端客户习惯性强势，在上游持续涨价的情况下，下游无法传导上涨的成本，终导致行业赢利普遍下滑。

以今年前三季为例，1-9月，造纸业利润246亿，累计同比增长13.2%；但中游纸制品业241亿，累计同比下降6.8%。

2020年，受到各种成本上涨的影响，纸包装、金属包装、塑料包装的上游企业均发起了疯狂的涨价，但下游行业受困于消费降级，狂打价格战，令中游包装业无法传递上涨的原材料成本。

上下夹击，左右为难，包装业究竟该如何突围呢?

注：本文由包小编撰写，部分内容综合自“包利是”，转载请注明来源

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02 Dec.2020