央行昨日新作2000亿元MLF 操作利率3.25%

　　本报记者 刘 琪

　　央行组合降准中的定向降准第二次实施于昨日落地。11月15日，央行发布公告，当日是对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点的第二次调整，释放长期资金约400亿元。

　　“定向降准是释放资金，可以流通的资金变多了对金融市场属于利好，但预计不会给市场带来较大冲击。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，定向降准分两次实施本就不想向市场传达过于宽松的信号，因为当前资金缺口和释放资金规模均较小，此次降准更多的是为了完善对中小银行的政策框架。

　　在定向降准落地的同时，央行昨日还在没有中期借贷便利（MLF）到期的情况下新作了MLF操作2000亿元。央行表示，对冲税期高峰等因素后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平。而这已是11月份以来央行第二次进行MLF操作，11月5日，央行开展MLF操作4000亿元。截至目前，央行本月累计开展MLF操作6000亿元。

　　对于央行本次MLF操作，中国民生银行首席研究员温彬认为，四季度稳增长压力依然存在，央行继续发挥货币政策逆周期调节作用，开展中期借贷便利操作，有利于保持银行体系流动性合理充裕。

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，11月20日即将迎来新LPR的第四次报价，本次MLF操作或主要是为本月LPR提供报价参考。未来一段时期，在LPR报价公布前开展MLF或将成为常态——9月17日和10月16日，央行也分别进行了2000亿元的MLF操作。

　　“在没有MLF到期的情况下，央行在10月份和11月份两次新作MLF，一方面是进行中长期流动性投放和对冲到期，另一方面也是加大MLF操作规模、提高操作频率来强化LPR锚的作用。”中信证券首席固收分析师明明表示，从报价机制上看，新LPR报价以MLF为定价基准，而资金成本也是LPR报价在MLF基准指数加点数的主要参考，央行通过提高MLF操作频率来加大对LPR报价的指导，也通过加大MLF操作规模投放中长期流动性来引导资金成本下行，最终引导LPR下行以实现降低实际融资成本的目的。

　　值得关注的是，11月5日的MLF操作利率为3.25%，较上期下降5个基点。昨日央行MLF操作的利率也维持了前值的3.25%。王青预计，11月20日LPR报价1年期品种也将随之下调5个基点至10个基点左右，这意味着四季度企业贷款利率将加速下行。同时，他指出，短期内MLF操作利率大幅下调的可能性较小。2020年伴随结构性通胀趋于减弱，预计MLF操作利率进一步下调将是大概率事件。

　　温彬预计本月1年期LPR为4.15%，5年期以上为4.8%，均较上期下调5个基点。