中国服装“改行”卖化肥变卖资产换利润以求不被ST

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来源：互联网
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2017-06-28
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　　东方网3月8日消息：据《新闻晚报》报道，停牌三个月后，近几年主业经营不善的中国服装（000902）昨晚宣布了资产重组方案：公司拟以现有的资产及负债，和洋丰股份等持有的新洋丰肥业100%股权进行等值置换。

　　重组完成后，公司的主营业务将从纺织印染和纺织品贸易转变为磷复肥的产销。湖北洋丰股份有限公司将持有中国服装45.5%股权，接替中国恒天集团成为公司控股股东。中国服装董秘胡革伟对记者说：“这次的资产重组对于公司来说会是一个比较大的转折。 ”

　　据悉，上述重组方案包括重大资产置换、发行股份购买资产、发行股份募集配套资金三个部分。

　　公告称，公司拟以拥有的全部资产及负债与洋丰股份和杨才学等45名自然人以其共同持有的新洋丰肥业100%股权进行等值资产置换，拟置出资产由杨才学等45名自然人委托洋丰股份承接后最终由中国恒天或其指定的第三方以公允价格购买，置出资产转让损益由洋丰股份及杨才学45名自然人按照各自持有新洋丰肥业的股权比例承担和享有。

　　本次资产重组拟注入资产预估值为25.16亿元，拟置出资产净值预估值为3.05亿元，两者差额为22.11亿元。公司将根据本次评估预估值拟向洋丰股份和杨才学等45名自然人合计发行约3.37亿股；同时将为重组配套融资，向符合条件的不超过10名特定投资者以不低于6.57元/股的价格发行股份数量不超过3000万股。

　　记者从洋丰股份网站了解到，新洋丰肥业主要从事磷肥、复混（合）肥、有机无机复混肥料等业务。该公司的盈利能力不错，从2010至2012年，新洋丰肥业分别实现净利润3.82亿、4.76亿、3.71亿元。

　　公告还介绍，预计拟注入资产2013年全年实现净利润约为4.2亿元，如果本次交易于2013年完成，按照发行完成后总股本6.25亿股计算，2013年公司基本每股收益约为0.67元。

　　近日，中国服装发布的2012年业绩快报显示，该公司去年实现营业总收入15.65亿元，同比下降11.82%；归属于上市公司股东的净利润为-4417.48万元，同比下降1608.34%；中国服装成为目前已经披露2012年业绩预告的25家服装类上市公司中，亏损额度最大的。在当前77家服装类上市公司中，中国服装的市盈率排名为72位。

　　盘点中国服装近6年年报，其经营状况可谓是每况愈下。该公司披露的2007年年报显示，2007年实现净利润602.17万元，低于股改承诺的2000万元。之后，中国服装2008年、2009年已经连续两年亏损。 2008年归属于上市公司股东的净利润为-4777.59万元；2009年情况并未好转，公司继续亏损，亏损额达4861.06万元。

　　2010年3月8日开始，该公司股票交易被实行退市风险警示，股票简称变更为 “*ST中服”。

　　2010年度，中国服装开始扭亏为盈，当年净利润2359.67万元，归属于上市公司股东的净利润1605.75万元。公司自2011年4月12日起开始摘帽，恢复正常交易。 2011年度，中国服装的净利润又开始下滑，当年归属于上市公司股东的净利润为292.87万元。

　　进入2012年度，中国服装又陷入巨亏怪圈。今年2月28日晚间，中国服装发布业绩快报称，公司2012年度亏损4417.48万元。每股收益为-0.17元，去年同期为0.01元。

　　公司称，影响经营业绩的主要因素为，2012年国内外市场需求不振，导致订单减少，收入下降，毛利减少；国内原材料和劳动力成本上升及汇率变动等因素使公司业绩受到影响。由于上述原因使得公司营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降幅度较大，相应每股收益也下降较多。

　　对于近几年公司的利润波动，中国服装董秘胡革伟对记者说：“公司盈利的方式比较单一，比较依赖出口。如今外贸不景气，公司主要面对的欧美市场订单下滑，再加上成本压力，当几种因素作用到一起时，公司盈利所受的影响就会比较大。 ”

　　除了近几年中国服装主业经营萎靡，另外一个有意思的现象是，近几年，中国服装的资产交易进行得比较频繁。

　　2011年12月28日，中国服装发布顺德中服挂牌转让进展公告称，截至2011年12月23日，公司已收到宏大实业支付的全部股权转让价款5455.457万元，顺德中服股权工商变更登记手续也已完成。

　　中国服装称，以资产评估价值初步计算，预计本次股权转让产生的收益为142万元。由于收购方宏大实业是中国服装控股股东中国恒天集团有限公司下属公司。因此，此次交易属于关联交易，该公司证券部门人士透露，拍卖顺德中服股权是为了整合需要，“有些不太赚钱的公司就会被拍卖掉”。

　　另据中国服装公告，2008年6月27日董事会审议通过，中国服装拟以拥有的部分应收款项与汉帛（中国）有限公司所持有的浙江大厦及远洋国际中心的房产进行置换。中国服装拟置出资产的评估值为3982.29万元，拟置入资产评估值为3503.62万元，本次置出资产与置入资产之间的差额478.67万元由汉帛公司于《资产置换协议书》生效之日起30个工作日内一次性以现金方式支付给中国服装。

　　早先于2006年，中国服装公告称，经11月17日董事会审议通过，本公司拟将持有的京德顺房地产开发有限公司44%的股权转让给市亿隆实业股份有限公司，以标的资产的评估值为基础，经双方协商确定为1.47亿元。同日，本公司决定将持有的新丝模特经纪有限公司的50%股权转让给自然人李小白，以标的资产截止2006年10月31日净资产值为基础，经双方协商确定为595万元。

　　兴业证券分析师盛海告诉记者：“中国服装的做法无非是通过资产买卖来调剂利润，以求保壳不被ST。如果退市了就更一钱不值了。这是正常的财务手段，但这家公司的资产买卖的确是进行得略显频繁。有意思的是，盘点近几年该公司年报可以看到，连续两年亏损后，第三年就会盈利。可以看到的是，该公司的服装主业已经改变不了公司的基本面了。此番重组倒是一个积极的信号。 ”

　　在整个纺织服装行业内，有着较大经营压力的不只中国服装一家。盘点已发布去年业绩报告的14家服装企业，超六成企业出现净利跳水，跌幅在10%~70%。

　　在美邦、森马、安踏、浪莎、美尔雅、361°、步森、希努尔、中国服装等14家服装企业发布的业绩报告中，净利出现下滑的比例高达61.5%。其中，美邦、森马、安踏自上市以来首度业绩大跌，净利比上年同期分别减少了29.55%、38%、21.5%。除此之外，更有净利跳水惊人的企业，在浪莎股份的业绩快报中，其预计2012年净利将比上年同期减少50%~70%。

　　国金证券分析师认为，2013年可能是行业效益触底之年。导致行业效益减速的四大因素难以改观，即宏观经济减速、企业过度扩张、高成本导致的需求被以及同质化经营。相对而言，由于出口制造类行业整合开始时间早、海外需求已有回升之势，复苏可能略早于零售类。

　　同时，出口制造类企业可能触底后缓慢回升。美国经济复苏带来的需求缓慢回升,以及行业深度整合2年后的产能减少。此外,国内消费虽然仍可能差强人意，但下滑速度无疑将低于2012年。这些都是使出口制造类企业效益有所好转的基础，由此预计2013年纺织服装出口仍与2012年相似，波动不大。

　　纺织服装品牌零售类企业可能明年上半年触底。消费减速时,开始阶段是库存上升、财务指标恶化（从今年一季报开始逐季恶化）,然后就是关店,通过减少供应、调整结构来度过危机。预计明年上半年3~6月传统的开店和关店季节,关店数量可能明显超过往年,届时整个纺织服装零售板块的底部才可能到来。从中长期来看,品牌企业改变经营模式，增强特色、强调内生也是需要时间的。从单个企业来看,未来也需要较长时间修复当前已损的资产负债表。因此，触底后的复苏是漫长而缓慢的。