化肥行业供给过剩 供给侧关注持续提升

　　2017年3月26日,在农业部种植业管理司、工信部原材料工业司、中国石油和化学工业联合会指导下,金正大集团携手中国化工、全国农业技术推广服务中心、中国氮肥工业协会、中国磷复肥工业协会、中国植物营养与肥料学会、高效复合肥料国家农业科技创新联盟、中国化工产业发展研究院联合发起的肥料供给侧结构性调研活动在正式启动。

　　自2017年以来,中央再度多次提出农业供给侧概念,2017年中央一号文件及都对其提出了指导方向。农业供给侧着力点在于产品结构调整及生产经营方面的,主要包括优化产品产业结构,推进绿色生产,促进农业节本增效,大力发展现代农业,推进农村电商发展。

　　我国化肥行业处于整体产能过剩状态,据百川资讯统计,2016年我国化肥开工率几乎都达到了近年低位,尿素、复合肥在2016年四季度开工率均低于50%,创下新低;一铵、二铵也出现了明显的同比下滑。同时,在价格方面,据wind统计,尿素(含氮46%)均价在2016年下半年均跌破1700元/吨,企业盈利能力大幅下降。我们看好化肥供给侧带来的落后产能出清及产业整合效应,随着深入,行业供给将会收缩,行业集中度有望持续提升,盈利能力也将得到改善。

　　我们认为化肥行业供给侧将会使得行业整合加速,淘汰落后产能,优化产业结构,提升高效化肥的行业占比,关注华鲁恒升、金正大、史丹利、新洋丰、芭田股份。

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