买入评级]轻工制造行业投资策略：包装纸下游观望情绪较重 地产新政令家具板块承压

　　造纸行业供需状况直接影响吨纸净利，目前板块内部存在分化，包装纸下游需求清淡，各流通环节观望情绪印证此前我们草根调研结果，瓦楞箱板纸价格回落明显；文化纸下游需求较好，价格整体稳中小幅上行，因纸价已涨至高位，行业心态趋于谨慎，市场以刚需采购为主。上市纸企年报披露在即，年初市场火爆或令部分纸企业绩超预期，股价存在短期刺激因素。周末楼市新一轮收紧调控政策落地，、、郑州、广州等城市先后发布收紧政策，地产新政令家具板块承压。

　　2016 年中国造纸业营收、利润齐升，白卡及文化纸价格小幅上调2016 年全国造纸业营业收入总额为14687.4 亿元，同比增长6.5%，利润总额为844.1 亿元，同比增长16.1%，造纸业销售利润率为5.75%，同比上涨0.07 个百分点，纸价上涨带动行业整体盈利能力提升，文化纸价格上涨预期落地，本周铜版纸市场交投仍活跃，纸价基本处于涨后持稳阶段，纸厂排单仍紧张，下游采购积极性良好。

　　苹果公司在选用包装材料方面非常注重环保，利用可循环和可再生材料。包装的回收再利用主要体现在两个方面：一是包装材料选择可回收使用的原生纸浆纸，其可回收利用率高。二是提倡使用回收纸张或纸浆造的纸。2015 财年，苹果公司超过99%的包装原生纸符合要求，优质供应商的优势显著。包装材料价格方面，纸包装价格稳中有降，金属包装价格走低。

　　贵人鸟收购威康健身价格初定27 亿元，健身资产注入上市公司3 月12 日，贵人鸟发布公告，拟以发行股份及支付现金相结合方式收购威康健身100%股权，交易价格初步确定为27 亿元，威康健身2016 年净利润为4,201 万元，此次收购市盈率达64.27。除贵人鸟外，探者投资互联网健身内容与社交平台FitTime，中体产业控股中体倍力连锁健身店，莱茵体育收购从事健身培训的杭州飞马健身，商赢环球投资商赢健身房连锁店。

　　本周瑞贝卡控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司通过上海证券交易所交易系统，增持公司股份1,996,200 股，占本公司股份总数的 0.2116%，增持后，控股公司持有本公司股份 297,613,881 股，占本公司股份总数的31.5496%。