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　　2015年公司整年完成停业支出37.亿元，同比增加23.19%;完成利润总额4.89亿元，同比增加22.68%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增加24.47%;归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润为3.84亿元晨曦文具用品图片，同比增加24.56%

　　2015年公司整年完成停业支出37.亿元，同比增加23.19%;完成利润总额4.89亿元，同比增加22.68%;归属于上市公司股东的净利润4.22亿元，同比增加24.47%;归属于上市公司股东的扣除十分常性损益的净利润为3.84亿元晨曦文具用品图片，同比增加24.56%。公司连结安康快速增加，资产运转情况优良。

　　为了能从实践中更贴切的去理解公司的运营劣势优势和产物劣势优势，我特别访问了几家晨曦文具加盟店，和做了一些别的查询拜访。

　　各人能够会发明，每一个都会大巨细小的文具店，大部门都挂着晨曦文具的招牌，给人的觉得晨曦文具市场占据率曾经十分高，晨曦文具是最大的。的确，在海内晨曦文具的确是最大的龙头企业，可是他的市场份额其实不长短常高，而是全部行业小企业浩瀚，行业比力狼藉，中国文具市场范围超1500亿，晨曦2015年停业支出37亿，比拟全部1500亿文具市场占据率只要2.5%，空间宏大。之以是给人觉得都是晨曦文具的店，缘故原由是晨曦的装修招牌补助营销形式。老板报告我，不管卖不卖晨曦的产物，只需你情愿招牌打上晨曦文具，那末厂家就会给东家补助，补助按照店肆巨细来定，许多挂着晨曦文具招牌的店肆内里卖的不全都是晨曦的产物，许多也是别的公司的产物。晨曦文具没有做电视告白大概太多别的告白，他的告白用度开端根本上都用在了商家招牌补助上，间接操纵商家店肆招牌做了告白，作为一般消耗者的感触感染，很简单以为晨曦的文具就是NO1，晨曦的文具就是受欢送，从而本人不自发就简单记着晨曦，承认晨曦。

　　新营业方面，1、晨曦糊口馆营业快速开展，停止陈述期末，公司时，晨曦科技和晨曦糊口馆互相共同，晨曦科技卖力线上贩卖，晨曦糊口馆供给线下产物体验，经由过程线下体验和线上贩卖构成协同效应，不外糊口馆定位于高端体验，运营开支较大，2015年糊口馆还处于吃亏形态，糊口馆的次要感化是提拔公司产物形象和新型高端产物体验，固然糊口馆吃亏，但塑造高端品牌形象的结果为公司产物在别的处所贩卖价钱和消耗者心智霸占起到了必然感化。

　　我问老板，晨曦和别的同类同质量产物比照，你情愿进货谁的产物呢?老板答复我，假如进价相差不是很大，我固然更情愿进晨曦的货，由于晨曦的产物同类销量更好，更不变。然后我又接着问老板文具盒图片素材，同类同质量产物超出跨越几你情愿选晨曦的产物呢?老板特别带我去比照了几样晨曦和别的杂牌的产物，一边给我说这些产物根本上质量都差未几，就是厂家商标纷歧样，晨曦的产物比别的厂家贵20%—30%的价钱，我都情愿在晨曦进货，由于晨曦的产物售价要高于别的杂牌子，消耗者也承受这个价钱。

　　经由过程与晨曦文具加盟店老板谈天，老板谈到晨曦的价钱系统做的十分好，不会有价钱紊乱，且供货渠道掌握很严。好比晨曦文具的产物批发，一切的统一个产物批发价天下同一，制止价钱紊乱和恶性合作，别的晨曦文具严控收集批发价钱乱战，保证收集批发价不克不及比实体店自制太多，从而保证加盟店经销商的长处。老板报告我，在办公用品这块，今朝晨曦次要做的通例普通化办公用品，比拟合作敌手得力办公，他更情愿卖晨曦的产物，缘故原由是得力的价钱比力乱，特别收集贩卖价钱跟他们批发价钱都差未几了，本人卖得力利润得不到保证，而晨曦在庇护加盟经销商和价钱系统市场保护做的就很好，可以保证本人的长处更不变。

　　今朝，海内处置文具制作的企业高达8000家阁下，按照中国制笔行业协会的统计数据，列入统计口径的范围以上文具消费企业1500多家。从品牌出名度角度来讲，海内唯一晨曦文具、真彩文具、同心文具、得力文具等少数文具企业具有差别水平的品牌出名度。文具行业是典范的小产物、大市场，到场者浩瀚，但贩卖额超越10亿以上的企业未几，90%的文具消费企业年贩卖额低于1000万元，大部门企业产物单一，合作集合在低端产物，文具行业的市场集合度还很低。

　　我们从公司2011年至2015年的停业支出和净利润柱状图和财政表能够看出，公司每一年都连结不变且快速的功绩连续增加，2015年停业支出是2011年的2.5倍，净利润是2011年的3.2倍，均匀每一年都连结25%阁下的快速增加，且增速高低幅度不大，没有呈现忽高忽低的变革，云云不变快速的增加不是普通企业能够做到的。

　　公司2016年一季度完成停业支出同比增加20.25%，完成净利润同比增加33.34%，连结着十分安康快速不变增加，跟着半年报表露邻近，我估计2016年半年报停业支出和净利润仍然能够保持20%以上的不变快速增加。同时公司对2016年整年做出功绩计划，公司方案2016年公司方案完成停业支出44.9亿元文具盒图片素材，同比增加20%。

　　文具行业是典范的小产物、大市场。中国制笔协会公布的《中国文具行业合作态势阐发》数据显现，中国文具行业(不包罗办公装备)每一年市场范围约1500亿元，而国际文具市场范围约2500亿美圆,约即是16700亿的宏大市场范围，与中国生齿占环球比重约20%比拟，中国文具市场范围仅约占环球文具市场范围总额的8.60%;从人均文具消耗额来看，中国人均文具消耗额约仅为105元/年，而环球均匀人均消耗程度约为240元/年，人均文具消耗额还不到环球均匀人均消耗程度的一半。作为一个传统的文明大国，中国的文具市场需求仍然有很大的开展空间。

　　晨曦文具(603899)是首家整合创意代价与效劳劣势的综合文具供给商，枢纽努力于处置品牌誊写东西、门生文具、办公函具等产物的设想、研发、制作和贩卖。公司目的市场定位在3亿以上门生和1亿阁下的办公人士为重心消耗群体的文具消耗市场。参考中国品牌网公然登载的材料数据，公司各位“2013年最受欢送的中国十大文具品牌排行榜”上首位。

　　文具产物种类繁多，今朝海内处置文具制作的企业高达8000家阁下，质量也有所良莠不齐。老板报告我，晨曦的产物比同种别的产物要贵，文具行业小厂家杂牌子浩瀚，普通喜好买自制点杂牌子的次要以小门生为主，小门生没有太强品牌认识，他们更多是家长带来购置，垂青性价比的要多一些;而初中、高中、大学的门生就喜好买品牌文具的较多，他们对品牌认识晨曦文具用品图片、产物利用感触感染请求更高，以是晨曦文具的产物以中学、大学购置消耗为主。

　　从晨曦文具财政和运营规划来看，功绩十分不变，将来功绩连结持续快速不变增加的几率较大，运营方面公司一方面加大向办公用品拓展，办公用品连结不变快速增加，另外一方面拓展电商和重视品牌形象塑造，有益于公司拓展新产物和高端产物。

　　将来，按照GIA公布的环球文具行业计谋陈述的阐发，中国将成为环球增速最快的文具市场之一，另据Intellinb征询公司猜测，海内文具市场范围将来几年内将持续连结不低于20%的年增速程度。晨曦之内需市场为主的次要合作敌手均各有偏重，公司在誊写东西、门生文具范畴的最间接合作敌手为真彩文具晨曦文具用品图片，在办公函具范畴的最间接合作敌手为同心文具、得力文具等企业。

　　晨曦是一家重视品牌粉丝群和粉丝经济的公司，我登岸公司官网，发明公司留了有多家支流交际媒体流量进口，然后各大平台的账号常常发一些门生感爱好的话题，同时另有一些新品宣扬的举动和购置进口文具盒图片素材，当我们点开进口又被引流到公司的天猫旗舰店，然后就是玲琅满目标各式百般头昏眼花的产物贩卖展示。

　　晨曦文具2013年、2014年、2015年停业支出别离是23.5亿、30.4亿、37.4亿，均匀每一年连结25%阁下支出增加，虽然公司曾经是我国文具行业龙头，但公司相对全部行业来讲，中国生齿浩瀚，又是文明大国，文具属于快消品一类，市场范围超千亿，以是当前晨曦停业支出市场份额相对行业还属于小公司。

　　我们穿越于大街大街，是否是发明了更多文具店招牌不谋而合都是标注着“晨曦文具”四个字呢?是的，天下各大都会，大部门文具店都挂着晨曦文具的招牌。到2015年为止，公司在天下持有30家一级(省级)协作同伴、靠近1200家2、三级协作同伴，超越6.8万家批发终端(54779家尺度榜样店、8464家初级榜样店和5345家加盟店)。除此之外，公司在泰国和越南具有1800多家批发终端。

　　就细分市场而言，在誊写东西市场，按照中国制笔协会统计数据：晨曦文具2011年、2012年、2013年海内誊写东西细分市场晨曦文具市场占据率别离为7.51%、8.46%及8.77%，假如按2015年停业支出37亿算，比拟全部1500亿文具市场占据率只要2.5%，固然持续三年居行业榜首，但占全部市场的占比份额还较小，以是将来晨曦文具另有十分大的市场份额拓展空间。

　　我们在实体加盟店贩卖能够较着晓得晨曦文具早已占有劣势，远远超越了真彩文具和同心文具晨曦文具用品图片。我们从电商上贩卖数据看，晨曦和真彩根本上月销量排行前线的相差不大，同心则较着销量少许多，只要晨曦的不到1/6销量。

　　另外一方面公司在营销上拓展晨曦糊口馆新形式，停止2015年已在天下具有71家晨曦糊口馆，此中，陈述期内新增24家。晨曦糊口馆兼并完成停业支出5635万元，同比增长98.80%。

　　晨曦文具当前相对最大的合作敌手是真彩文具，不外因为真彩还未上市，今朝正在列队中，以是没法比照公司和估值劣势。

　　我们从上面的统计数据来思索，晨曦文具停业支出和净利润都比博识股分(002103)和同心文具优良，出格是红利才能更是别的同类公司不成等量齐观，公司2015年完成净利润为博识股分的5倍，是同心团体(002301)的22倍，总市值却仅仅不敷博识的2倍，是同心团体的2.2倍，相较之下，谁更有较着代价就非常较着了。但是，就投资来思索的是此后的功绩，由此连续生长性是最枢纽前提。我们从上面几年的财政数据阐发理解，同别的两家公司比拟，晨曦停业支出和净利润增加多年连结不变疾速提拔，停业支出和净利润每一年不变持续在20%以上，此为公司十分不足为奇的一点。

　　在运营计划和开展方面，晨曦文具营业在向办公用品拓展，产物包罗办公函件夹系列、办公用笔系列、办公用本册系列、文档收纳盒系列、办公东西系列等等，2015年晨曦办公用品营业完成停业支出近9.99亿元，2014年晨曦办公营业停业支出6.97亿元，2015年晨曦办公用品营业同比增加43.3%，晨曦科力普月定单量超越30000单，具有超越10000家有用客户，胜利入围上海市当局采购、广东省当局采购、北京市市级行政奇迹单元采购等当局采购项目，胜利签约宝钢团体、中国石化(600028)、东方航空(600115)、华为、万科团体、绿地团体、招商银行(600036)、浦发银行(600000)等一多量大型客户。