广东应用技工学校中国轻工业出版社2025年2月22日

　　2024年9月尾以来各地家居家装“以旧换新”计划麋集落地，对板块感情料构成正向催化，助力短时间估值修复和需求企稳，但思索到“强预期、弱理想”的根本面特性持续中国轻产业出书社，仍需掌握公道估值区间广东使用技工黉舍，优选运营妥当性更好、长逻辑畅达的家居公司停止设置

　　2024年9月尾以来各地家居家装“以旧换新”计划麋集落地，对板块感情料构成正向催化，助力短时间估值修复和需求企稳，但思索到“强预期、弱理想”的根本面特性持续中国轻产业出书社，仍需掌握公道估值区间广东使用技工黉舍，优选运营妥当性更好、长逻辑畅达的家居公司停止设置。瞻望2025年，内销团体需求的弱根底不容无视，但家居国补政策的优化带来的需求提振仍可等待中国轻产业出书社，我们判定家居年中企稳修复几率较高；出口定单面对放缓压力，且红利不愿定性身分逐渐发酵广东使用技工黉舍，出口态势会回归安稳，主动存眷分化下的个股时机。

　　估计2025年为木浆新产能投放小年，木浆纸产能大批落地鞭策浆价Q2上行。包装纸行业2025年供应端压力无望边沿好转，2024年10月份以来，范围纸厂屡次上调出厂报价广东使用技工黉舍，中小纸厂主动跟涨，包装纸企业无望领先受益消耗苏醒；纸包装行业迎来AI换机潮中国轻产业出书社，叠加企业降本增效，企业支出与利润将进一步改进。

　　中信证券公布研报称，2024年至今轻工行业情势较为严重，但仍显现个护行业渠道重构、烟草行业国际化广东使用技工黉舍、金属包装行业资产整合三大亮点中国轻产业出书社，上述细分赛道机缘料将在2025年持续持续，并进一步增强。短时间家居根本面无望迎来政策性改进窗口，可逢低规划、掌握估值修复时机，同时存眷行业需乞降政策持续性，正视公道估值区间。2025年造纸和纸包装行业或将受益于消耗苏醒。

　　风险身分：地产托付改进不达预期；行业合作加重；消耗才能削弱；原质料价钱上涨；汇率大幅颠簸；新型烟草行业羁系水平超预期。

　　3)资产整合机缘：若奥瑞金002701）胜利完成对中粮包装的收买广东使用技工黉舍，金属包装行业将拉开财产整合历程，行业格式进一步优化。

　　1)渠道重构机缘：优良国货消耗品牌掌握新兴渠道机缘连续抢占市场份额，连续看好品牌及渠道向上势能。