轻工院贵州轻工最好的专业2024年11月6日

　　3）跨境电商：环球电商市场快速增加，跨境电商头部平台合作加重，我们以为外洋仓向上生长的空间可观，倡议存眷跨境电商头部平台及外洋仓板块生长：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时期、致欧科技等

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　　尚品宅配（300616.SZ）：公布关于初次回购公司股分的通告。公司经由过程回购公用证券账户以集合竞价买卖方法初次回购股分数目为49.54万股，占今朝总股本比例的0.22%，最高成交价为9.70元/股，最低成交价为9.54元/股，已利用总金额为群众币477.78万元(含买卖用度)。

　　活动衣饰：奥运催热体育经济，提振体育用品贩卖轻工院，看好活动衣饰高景气连续。倡议存眷：安踏、李宁、361度等。鼻祖鸟母公司亚玛芬体育24Q2营收同增16%，大中华区营收增超五成。营收增加次要系鼻祖鸟营业及大中华区的驱动；毛利率同比增加2.2个百分点至55.5%；净吃亏大幅收窄98%至400万美圆，经调解净利润同比增加129%至2500万美圆。1）分品牌看，以鼻祖鸟为代表的户外功用性衣饰营收4.07亿美圆，同比增加34%，鼻祖鸟连续连结微弱增加。以萨洛蒙为代表的山地户外衣饰及配备完成3.04亿美圆，同比增加11%，萨洛蒙鞋服营业在鞋类产物的引领下连结两位数的增加。受益巴黎奥运会催化，亚玛芬体育球类及球拍配备支出2.83亿美圆，同比增加1%，威尔胜品牌估计于24H2逐渐强化产物矩阵，逐渐重拾增加势头。

　　轻工制作：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股分、公牛团体、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股分、五洲特纸、裕同科技、浙江天然等。港股：玖龙纸业等。

　　纺织制作：越南海关总局统计数据显现，2024年7月，越南纺织品打扮出口额达42.9亿美圆，同比增加12.4%，创2022年8月以来该品类出口额月度新高，出口持续规复态势。我们以为出海仍为纺服行业增加的主要标的目的，倡议存眷华利团体、伟星股分、新澳股分等。华利团体24H1完成营收114.72亿元，同比增加24.54%；完成归母净利润18.78亿元，同比增加29.04%。深度协作优良客户，连续促进产能建立。24H1跟着公司新客户协作进度的连续促进和在次要客户的份额妥当提拔，公司活动鞋销量和停业支出均不变增加，24H1贩卖活动鞋1.08亿双，同比增长18.25%。2024年将有新工场连续投产，新工场投产后1.5-2年完成产能爬坡。将来3-5年，公司方案将在印尼及越南新建数个工场。我们估计公司产能若准期扩大，下半年及后续无望连续产销两旺。

　　2）轻工行业：我们以为轻工出口补库停止中，龙头企业本身α成为增加护城河，倡议存眷轻工耐用品出海板块。

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　　造纸&包装：造纸行业进入淡季，需求或无望增加。本周瓦楞纸价钱安稳运转，文明纸公布9月降价函。8月23日瓦楞原纸140g出厂价钱均价为2606元/吨，与8月18日均价比拟连结安稳。质料端，受雨水气候影响，成品收买站的收买量削减，本周浙江地域废纸价钱小幅上探。供需方面，当前纸厂大都保持一般完工，现货供给安稳，市场范围纸厂差别地区间价钱走势分化。下流包装厂需求定单改进不敷，原纸采购连结慎重。各纸企废品库存都较高，估计价钱多不变运转轻工院。近期，太阳纸业等公布文明纸降价函，方案自9月1日起降价200元/吨，跟着淡季邻近，我们以为文明纸价钱无望逐渐企稳反弹。我们看好造纸行业龙头若跟着产能扩增和产能操纵率、供给链服从提拔，将来或带来不变增加，倡议存眷太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等贵州轻工最好的专业。

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　　致欧科技24H1支出同增40.74%，新品投放驱动增加。24H1归母净利润1.72亿元，同比下滑7.73%，次要遭到海运费和营销用度上涨，和付出股权鼓励用度影响。西欧市场增加微弱，渠道连续扩大。得益于传统合作劣势和OTTO、Shein等平的拓展，24H1欧洲地域营业完成41.22%的高增加。北美市场24H1重点投放大批新品，鞭策支出完成41.12%增加。公司在亚马逊平台仍旧连结不变增加，增速达42.68%。我们以为下半年西欧地域将迎来多个主要节日，我国跨境电商估计进入贩卖淡季。

　　2024年7月产业企业贩卖支出同比增加6%。7月产业企业贩卖支出同比增加6%，较二季度增速进步1.7个百分点。同时，消耗品以旧换新政策指导住民消耗潜力有序开释。家用电器及电子产物批发、家具批发同比别离增加8.5%和11.7%，较二季度增速均有所进步。

　　1、行情回忆：本周（2024.08.19-2024.08.23），A股SW纺织衣饰行业指数降落2.29%，轻工制作行业降落3.11%，而沪深300下跌0.55%，上证指数下跌0.87%。纺织打扮和轻工制作在申万31个一级行业中涨幅排名别离为第11位/第22位轻工院。行业内本周北上资金增持幅度较大的为欧派家居、致欧科技、比音勒芬等。

　　家居板块：我们以为家居行业进入加快洗牌变化期间，倡议存眷地产政策边沿变革及落地带来的家居板块需求修复。从行业端看，我们以为虽然家居行业团体还处于调解期间，但跟着地产相干利好政策的逐渐推出，叠加消耗品以旧换新政策的催化，我们等待行业新的变化和立异。倡议存眷：欧派家居（家居龙头标杆）、志邦家居（深耕运营）、顾家家居（表里需兼有）等。顾家家居24H1支出89.08亿元，同比增加0.34%，归母净利润8.96亿元，同比下滑2.97%。内部需求疲软下公司支出增加略有放缓，但沙发和定制营业增速亮眼，别离同比增加14.24%/24.85%。整家定制门店的拓展进一步连结中高速增加、交融大店的开店速率进一步提速。境外支出完成38.87亿元，同比增加12.59%，SPO营业占比提拔，自立品牌加快探究。

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　　出口链：我们以为跟着外洋补库需求连续停止贵州轻工最好的专业，轻工出口链如保温杯、办公众具等产物无望连续受益。倡议存眷轻工出口链细分行业龙头匠心家居（智能家居出海+自立品牌α）、嘉益股分（Stanley+Tiktok保温杯出海）、乐歌股分（起落桌+外洋仓双轮驱动）、恒林股分（办公众具+跨境电商）。克日恒林股分公布24H1功绩，支出连结高增加，跨境电商营业高景气持续。24H1公司完成支出48.04亿元，同比增加31.86%，归母净利润略有承压，次要系海运费扰动、加大营销投入和股分付出用度。24H1公司跨境电商支出16.82亿元，同比完成240.89%高增。公司连续鞭策环球化计谋规划，加快自立品牌出海，前瞻规划外洋仓。

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　　品牌衣饰：我们以为因为宏观消耗较弱运营团体承压，下半年存在高基数等身分影响，此期间品牌的客群深度和韧性将更主要。倡议存眷的品牌衣饰龙头：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓团体。海澜之家24H1支出113.70亿元，同比增加1.53%；归母净利润16.36亿元，同比降落2.54%。线上高增线下承压，外洋营业稳步促进。受线下客流疲软及团购营业承压，24H1线%，线上连结高增加趋向，完成支出22.12亿元，同比增加47.00%。公司深耕马来西亚/泰国/越南/新加坡等成熟市场，24H1外洋营收同比增加25.44%，具有68家外洋门店，并于上半年进驻马尔代夫/肯尼亚等市场。公司新增中期分红，拟派发明金盈余11亿元，现金分红比例为67.50%，每股派息0.23元（含税）。

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　　纺织衣饰：伟星股分、华利团体、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股分、锦泓团体、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。