轻工制造武汉轻工职业学校轻工工艺

　　文明纸需求淡季邻近，行业需求逐渐修复；废纸入口政策收紧，龙头企业领先外洋产能规划增厚合作气力，倡议存眷太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际等

　　文明纸需求淡季邻近，行业需求逐渐修复；废纸入口政策收紧，龙头企业领先外洋产能规划增厚合作气力，倡议存眷太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际等。(3)文娱及其他：消耗趋向品牌化，看好科力普与佳构文创逐渐发力的晨曦文具。(4)纺织打扮：消耗连续回暖，活动装、童装连续景气，倡议存眷活动鞋代工龙头华利团体与品牌与渠道劣势凸起的妥当医疗。港股方面，倡议存眷申洲国际、安踏体育、李宁、特步国际等。

　　(3)红利才能：2021Q3 单季度轻工制作行业团体毛利率承压，原质料涨价、运费管帐调解等身分对子板块影响纷歧，造纸与家具毛利率降落最为较着；受毛利率影响拖累武汉轻工职业黉舍轻工工艺轻工工艺，各子板块净利率均同比降落武汉轻工职业黉舍轻工工艺。

　　我们以为在后疫情时期，原质料大幅颠簸武汉轻工职业黉舍武汉轻工职业黉舍轻工工艺、地产增速放缓等一系列变乱关于轻工纺服行业影响逐步闪现，行业投资逻辑从全行业的高速开展和景气转移到细分行业中优良企业使用本身的合作劣势扩大市场份额，家居和活动衣饰细分行业值得重点存眷。(1)家具：跟着家居行业的增加方法逐步从传统的渠道扩大向存量渠道合作迁徙，渠道办理才能优良，可以有用将束装等新流量整合进本身客户系统的公司“α”属性凸显，倡议存眷欧派家居、顾家家居和敏华控股等。(2)造纸及包装印刷：

　　(1)停业总支出：2021 前三季轻工制作团体停业总支出4655 亿元，同比增加30.20%，此中Q3 单季度营收1690 亿，同比增加17.64%，Q3 单季度增速环比回落10.27pct。(2)归母净利润：2021 年前三季度轻工制作团体合计归母净利润375 亿元，同比增加35.1%，此中Q3 随低基数逐渐减退和差别子板块低价原质料库存逐渐消化，较高原质料价钱开端对功绩端构成压力，除包装印刷子板块单Q3 功绩同比+1.97%外，其他轻工制作子板块功绩均同比下滑，且增速环比均有较着回落，此中Q3单季度轻工制作样本企业团体功绩增速-12.73%(增速环比-57.1pct)。