绝世唐门猪猪岛白马股持续强势 机构“守旧掘新”爱情寄语

　　近期，A股延续一边是“海水”一边是“火焰”的行情特点。12日收盘，沪指跌0.59%结束4连阳，创业板跌1.15%，上证50盘中再创新高。行业板块呈现普跌态势，但白马股贵州茅台盘中再创新高。

　　白马股创下新高的背后，是机构持仓度更加集中。基金抱团、QFII从5月起通过沪股通和深股通不断加仓。市场人士分析，白马股仍是配置重点，但机构会更加谨慎且“守旧掘新”。

　　机构抱团

　　截至12日收盘，白马股“风向标”贵州茅台报价472.88元/股，当日上涨1.53%，该股在盘中创下475.44元/股的历史新高。除贵州茅台外，福耀玻璃、云南白药、泸州老窖、东阿阿胶、华域汽车、中国医药、上汽集团、五粮液、华东医药、恒瑞医药、济川医药、苏泊尔、美的集团、飞科电器等14只白马股盘中集体创历史新高。

　　在15只昨日创下股价新高的白马股中，共有7只股票在一季度末的机构持股比例超过70%，其中上汽集团以86.56%居首，苏泊尔以86.35%居第二位，其次则是贵州茅台（78.52%）、云南白药（75.63%）。上述各股从一季度末至昨日收盘，股价分别上涨26.36%、34.76%、22.46%、12.59%。

　　私募人士告诉记者，虽说暂无最新季报数据证明机构的持仓集中度更高，但单从业内了解到的趋势来看，机构资金抱团涌向白马股是较确定的事情。

　　基金经理李雷（化名）告诉记者，“今年只要配置了大盘股，尤其是消费板块的都不会差。”据他分析，从5月以来，基金行业开始认可行业龙头白马股应是主流配置，其中消费板块龙头是首选，于是资金纷纷流入白马股，股价也因此一路“高歌”。

　　资金分化

　　海外资金方面，港资（包括海外资金）5月以来通过沪、深港通大量买入白马股。据统计，截至上周，5月以来沪股通净流入78.64亿元，深股通净流入223.24亿元，北上资金累计净流入301.88亿元。其中以格力电器、美的集团、海康威视为代表的白马股获得北上资金热捧，几乎每日沪/深股通十大成交股中，都能看到白马股的身影。6月以来沪股通再次连续6日净流入，其中10日净流入金额超10亿元，达10.31亿元。深股通6月以来更是迎来连续7日净流入，其中7日净流入金额最大，达到18.08亿元。

　　值得注意的是，上述创新高的15只白马股，在新高之后都有所回落，表明在此之后有资金开始流出。

　　从昨日的沪/深股通交易数据可以看出，流入白马股的港资（包括海外资金）较之前相比，开始出现疲态。截至收盘，沪股通资金净流入-10.19亿元，深股通资金净流入0.98亿元。

　　从具体成交数据看，12日，沪股通十大成交股中出现贵州茅台、上汽集团、恒瑞医药等创新高白马股的身影，但有1.08亿元通过沪股通渠道从贵州茅台流出；上汽集团、恒瑞医药两股分别净流入0.77亿元、0.44亿元。昨日深股通十大成交股中出现海康威视、云南白药、五粮液等创新高白马股的身影，除云南白药从深股通渠道净流入1.21亿元之外，海康威视、五粮液分别净流出0.58亿元、0.54亿元。

　　守旧掘新

　　站在这个时点，业内开始纷纷担心中国版“漂亮50”行情已经到顶。私募人士分析，在价值股内部，后市会出现明显分化，那些估值比较便宜的价值股还会继续上涨；涨幅已经较大、估值逐渐走出合理区间的白马股，则面临调整压力。

　　也有业内人士指出，虽然部分白马股估值已处于历史相对高位，机构的确需要谨慎配置，但中国版“漂亮50”行情整体仍在进行之中。

　　国金证券认为，机构投资者倾向于“守旧掘新”，但抱团“低估值大白马”的主流配置风格短期内不会结束，或许将从“漂亮50”扩散至“漂亮150”。

　　招商基金首席宏观策略分析师姚爽表示，标的选择仍以行业防御型白马龙头、优质成长为主，部分前期下跌至有一定安全边际的品种会适当关注。

　　博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，从交易逻辑看，估值匹配业绩增长、具备行业地位的一二线蓝筹的较好表现，说明行情可能有扩散。但在存量资金博弈格局下，行情太过分散会影响持续性。虽然成长风格或有表现，但内部分化也会加剧，仍需坚持以价值标准进行个股标的筛选。记者 姜沁诗