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流量红利消退 中国移动上半年营收净利双双负增长

  8月8日,中国移动(0941.HK)发布上半年业绩报告。中国移动表示,随着传统通信业务市场趋于饱和,流量红利快速消退,简单依靠传统要素投入来推动业绩增长难以为继,行业整体呈现负增长,公司的收入和盈利也承受较大压力。

  2019年上半年,公司实现营运收入3894亿元,同比下降0.6%,其中实现通信服务收入3514亿元,同比下降1.3%。EBITDA为1511亿元,同比增长3.6%,EBITDA率为38.8%,同比提升1.6个百分点。盈利能力继续保持全球一流运营商领先水平。股东应占利润为561亿元,同比下降14.6%。资本开支为852亿元,同比增加7.2%。

  营收、净利润双降在中国移动历史上十分罕见,中国移动2018年年报首次出现营收负增长,但股东应占利润仍然维持3.06%的增长幅度。相比之下,此次股东应占利润大幅下降14.6%,超出了很多市场预期。

  半年报发布当天,中国移动股价下降0.16%至63.05港元/股。摩根士丹利发表报告表示,中国移动今年上半年纯利561亿人民币,同比下滑14.6%,低于该行原预期8.7%,即公司第二季纯利324亿人民币,同比下滑18.8%,低于该行原预期14.2%。摩根士丹利指出,中国移动今年第二季服务收入、EBITDA及纯利均低于该行预期,全年盈利有下行空间,但公司同时承诺维持稳定资本开支及派息,而公司今年上半年派息比率为49%稳定水平。因此维持对中国移动“减持”评级及目标价70港元。

  事实上此前上海2019MWC大会期间,中国移动董事长杨杰已经“揭底”,通信行业进入收入增长基本停滞甚至负增长的“窘境”。

  流量收入见顶,中国移动也正在积极推进收入结构优化,培育新增长动能。2019年上半年,公司家庭市场、政企市场收入保持双位数增长,收入占比进一步提升。其中,家庭市场魔百和(电视机顶盒)业务收入达62亿元,同比增长59.7%;政企市场DICT业务(DT、IT与CT融合)收入达136亿元,同比增长47.3%;物联网收入达人民币52亿元,同比增长43.8%。

  按照中国移动年初指引,2019年中期利润派息率为49%,每股派息1.527港元。公司高度重视股东回报,全年派息将充分考虑2019年的业绩情况,力争全年每股派息保持平稳。

  中国移动董事长杨杰表示:“2019年上半年,面对同业及跨界竞争不断加剧、提速降费持续推进等复杂多变的经营环境,公司直面发展困难,因势而变,在持续深化实施”大连接“战略和”四轮驱动“融合发展的基础上,及时调整经营思路,以高质量发展为主线,扎实推进转型升级,全面深化改革创新,积极布局5G发展,深入开展降本增效,继续保持了规模优势和领先的行业地位,为可持续健康发展奠定良好基础。”

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