政府出台家装利好政策落地效果尚待时日

政府出台家装利好政策落地效果尚待时日本站　　地产调控叠加疫情蔓延，致使家装市场发展降速

　　地产调控叠加疫情蔓延，致使家装市场发展降速。面对这一状况，政府快速反应，相继出台利好政策，从业者同步调整自身策略，以求实现行业复苏。

　　时间的指针指向2022年，中央和地方相继出台政策，要求在做好防疫工作的情况下，尽快提升消费市场活力。在中央层面，国务院办公厅在4月下旬发布文件，力图“进一步释放消费潜力，促进消费持续恢复”。

　　文件强调要“适应常态化疫情防控需求，促进新型消费，加快线上线下消费有机融合”，重点发展的行业中，“互联网+家装”是消费业态创新的一种。同时，文件还强调要“大力发展绿色家装，鼓励消费者更换或新购绿色节能家电、环保家具等家居产品。”

　　在地方层面，北京市相关政府部门在7月初联合发布文件，为“促进本市消费加快有序恢复”提出涉及5大领域共27条具体措施，“提升家装家居消费”是其中之一。具体措施若能顺利落地，将为受疫情困扰的企业带来相当数量的新增订单。

　　措施之一是“推动保障性住房‘拎包入住’”：为政府主导的各类保障性住房实施“全装修成品交房”，配置必要电器和家具。这些保障性住房包括公共租赁住房、保障性租赁住房、共有产权住房和安置房。

　　措施之二是“实施‘安心家装’行动”：依托本市大型家居家装企业，培育一批市场化、全链条、管家式的综合家装服务平台，对家庭装修、家居安装和商用小型装饰装修等散装散建工程提供一站式服务，组织规范化、专业化装修企业及人员入驻平台。

　　此前，北京市政府为“统筹疫情防控和稳定经济增长”，已在6月初发布了一份实施方案，其中提到要建立家装企业和家装人员的“白名单”制度，以“安全有序放开家庭装修施工，有效带动家装、家居和家电消费。”

　　长城证券固收首席分析师吴金铎认为，2022年中国经济复苏的力度取决于消费，而消费复苏的重点在城镇。“保市场主体”，一方面要有政府的支持，另一方面企业要有正常经营和盈利。

　　这一逻辑解释了2022年国家出台大规模企业留底退税措施的原因：国家对企业留底退税，企业对消费者让利，消费者通过消费纳税——这一链条将促进经济的正向循环。

　　在吴金铎看来，家装家具，与针对居民的服务消费（如旅游、休闲等）及餐饮企业一样，都是拉动居民消费的重要领域。她建议各城市针对居民的实际需求，出台家装、家电、家具消费的优惠措施。

　　以山东济南为例，在5月份出台的促进消费恢复发展措施中，计划向“济南市内有房屋装修需求的家庭发放2000万元家装消费券”，这或将撬动济南家装上亿市场的消费总额。

　　吴金铎表示，一方面疫情造成居民可选消费空间受到抑制，另一方面居民因预防型动机而、增加储蓄，这些都使得“中国消费具有较大的后劲。”

　　天风证券研报显示，基于2022年1-4月的数据，住宅新开工、销售和竣工均承受一定压力，影响行业公司收入确认的节奏，并对新开店速度造成影响。但该研报认为家装多为刚性需求，伴随疫情逐步控制，消费需求或将持续释放。

　　但现实状况仍不容乐观。受疫情影响，家装从业者过得并不“舒坦”。一个例子来自家电巨头国美，国美旗下家装数字化公司“打扮家”在2022年遭遇困境。

　　打扮家的主要业务是为家装平台提供建筑信息建模（Building Information Modeling, BIM）服务，以此收取费用。简单而言，BIM系统可以将建筑设计可视化，提升设计师效率，降低用户使用门槛。打扮家以BIM服务为基础，还衍生出设计、材料、家居、施工等多个业务模块。

　　宏观经济环境不佳，位于家装上游产业的房地产开发商不景气，叠加疫情影响，致使打扮家陷入困境。据《财新》援引打扮家离职员工的话称，部分离职者未能拿到离职前几个月的工资和赔偿。国美回应表示：打扮家员工薪资“的确受到一定程度的影响。”

　　尽管2021年居然之家年报表现亮眼，2021年营业收入、归母净利润、扣非归母净利润等核心指标均有大幅增长，但投资者依然谨慎。在4月发布的研报中，海通国际下调了居然之家后续年度的净利润预期，并下调目标价50%至6.4元。海通国际的理由是，“流量分散化趋势下，终端竞争加剧。”

　　中金公司研报认为，展望2022年下半年，随着地产商现金流逐步改善，地产的销售和竣工有望率先修复，同时随着地方政府专项债的落地，基建项目实物工作量有望改善。前者利好涂料、五金及石膏板领域，后者则利好防水和管道领域。

　　同时，该研报认为，尽管现阶段水泥和玻璃等大宗建材因需求疲软而呈阶段性供需失衡态势，但“随着增长落地+竣工修复”，行业龙头或将迎来盈利和估值的修复。

　　对具体企业而言，消费型建材的渠道模式决定了品牌商与经销商之间相关的关系，这一态势将使得“马太效应”凸显，龙头企业将进一步强势，整合资源后形成多元一体的综合服务商。

　　房产经纪公司“贝壳”在2022年上半年全资收购“圣都家装”，进军家装市场，多元化扩张其业务版图。贝壳主营一手房和二手房经纪业务，手握大量客户资源，将其导入到下游的家装行业，将有助于降低圣都的获客成本。

　　对于家装公司而言，销售费用长期居高不下。以家装头部企业“东易日盛”为例，财报显示，从2018年到2021年，该公司销售费用与营业总收入之比在17%-21%之间浮动，销售成本率在60%-65%之间浮动。

　　对于贝壳在家装领域的大动作，中信证券的研报称，“大整装家居业务的确需要时间，但也真的值得期待。”研报态度颇为谨慎，称贝壳从整装切入家居“注定选择了一条更难更长的道路”，“证明整装大家居业务领域投入的价值，可能需要更长的时间。”